Le Coin des Epargnants : montagnes russes en vue

Le tableau financier de la semaine

	Résultats 10 avril 2020	Évolution hebdomadaire	Résultats 31 déc. 2019
CAC 40	4 154,58	-4,53 %	5 978,06
Dow Jones	21.052,53	-2,70 %	28 538,44
Nasdaq	7 373,08	-1,72 %	8 972,60
Dax Allemand	9 525,77	-1,11 %	13 249,01
Footsie	5 415,50	-1,72 %	7 542,44
Euro Stoxx 50	2 662,99	-2,41 %	3 745,15
Nikkei 225	17 820,19	-8,09 %	23 656,62
Shanghai Composite	2 763,99	-0,30 %	3050,12
Taux de l’OAT France à 10 ans (18 heures)	+0,074 %	+0,144 pt	0,121 %
Taux du Bund allemand à 10 ans (18 heures)	-0,439 %	+0,040 pt	-0,188 %
Taux du Trésor US à 10 ans (18 heures)	+0,579 %	-0,187 pt	1,921 %
Cours de l’euro / dollar (18 heures)	1,0784	-3,19 %	1,1224
Cours de l’once d’or en dollars (18 heures)	1 615,678	-0,64 %	1 520,662
Cours du baril de pétrole Brent en dollars (18 heures)	33,100	+32,24 %	66,300

La sortie du tunnel pas encore entrevue

Les marchés sont repartis à la baisse cette semaine sur fond de dégradation de l’emploi aux Etats-Unis et d’indices PMI déprimants aux Etats-Unis et en zone euro.

Entre février et mars, l’indice PMI composite de l’institut IHS Markit, qui fait la synthèse entre l’industrie et les services, a chuté aux de 51,6 à 29,7 points Etats-Unis, du jamais-vu depuis la création de la statistique en 1998. Selon Chris Williamson, Chief Business Economist à IHS Markit, ce résultat suggère une compression annuelle du PIB de 10 %. En Europe, les indices PMI sont toujours en baisse. Celui du secteur des services italien est tombé à 17,4 en mars. Tant que les résultats tangibles des confinements se feront sentir, le pessimisme sera de mise. La lueur viendra quand les dispositifs de déconfinement entreront en vigueur.

Dans ce contexte, l’indice CAC 40 a perdu 4,5 % en une semaine. Le Daxx allemand a mieux résisté en ne cédant que 1,11 %. Le Dow Jones a cédé de son côté 2,7 %.

L’écart de taux entre la France et l’Allemagne s’est accru et dépasse désormais 0,5 point. Le taux de l’obligation d’Etat italien est également en hausse de 0,3 point en une semaine à 1,54 %.

Le pétrole en mode montagne russe

Après avoir atteint un point bas à 20 dollars le baril, le pétrole a gagné en quelques jours plus de 30 % et a terminé la semaine à 32,24 dollars. Cette augmentation est la conséquence des appels de l’OPEP et de ses alliés à une baisse de la production mondiale pour enrayer la chute des cours. Une réduction de 10 millions de barils par jour serait l’objectif. Une réunion d’urgence par téléconférence des pays de l’OPEP avec la Russie est prévue le lundi 6 avril.

La Banque chinoise à la manœuvre

La banque centrale chinoise (PBoC) a réduit de 20 points de base, à 2,2 %, son taux de référence (« reverse repo ») à 7 jours. Une telle baisse n’avait pas été pratiquée depuis l’été 2015 au moment où les autorités chinoises cherchaient à contrer une grave crise boursière. Cette décision vise à aligner la politique monétaire chinoise sur celles des autres grandes banques centrales. La Chine qui, depuis trois mois, est confrontée à une crise interne doit, désormais, faire face à une chute de ses exportations en raison de la mise en cape de l’économie occidentale.

La banque centrale chinoise a décidé de renouer avec les injections de liquidité à hauteur de 6,4 milliards d’euros. Son objectif est d’éviter une crise financière en raison de l’accumulation de créances douteuses. Des retards de paiement pour des prêts à la consommation commencent à être enregistrés dans plusieurs régions chinoises. Pour venir en aide aux collectivités locales et pour soutenir l’activité, Pékin a également prévu d’émettre une série d’obligations souveraines libellées « coronavirus », et d’autoriser les gouvernements locaux à placer davantage d’obligations pour financer des projets d’infrastructures.