Le Coin des Epargnants du 20 novembre : sur un air de vaccin…

Le tableau financier de la semaine

	Résultats 20 novembre 2020	Évolution Sur 5 jours	Résultats 31 déc. 2019
CAC 40	5 495,89	+2,15 %	5 978,06
Dow Jones	29 263,48	-0,73 %	28 538,44
Nasdaq	11 854,97	+0,22 %	8 972,60
Dax Allemand	13 137,25	+0,46 %	13 249,01
Footsie	6 351,45	+0,56 %	7 542,44
Euro Stoxx 50	3 467,60	+1,04 %	3 745,15
Nikkei 225	25 527,37	+0,56 %	23 656,62
Shanghai Composite	3 377,73	+1,60 %	3 050,12
Taux de l’OAT France à 10 ans (18 heures)	-0,349 %	-0,039 pt	0,121 %
Taux du Bund allemand à 10 ans (18 heures)	-0,585 %	-0,036 pt	-0,188 %
Taux du Trésor US à 10 ans (18 heures)	0,841 %	-0,045 pt	1,921 %
Cours de l’euro / dollar (18 heures)	1,1857	+0,22 %	1,1224
Cours de l’once d’or en dollars (18 heures)	1 872,690	-0,90 %	1 520,662
Cours du baril de pétrole Brent en dollars (18 heures)	44,340	+3,84 %	66,300

Les marchés entre promesses de vaccins et réalités monétaires

Les places boursières européennes ont enregistré une troisième semaine de hausse consécutive. Depuis le début du mois de novembre, le CAC 40 a gagné près de 20 %. Les pertes subies depuis le 1^er janvier ont été ainsi ramenées à 8 %. L’action Française des Jeux a fêté sa première année post privatisation en battant un record à 35,6 euros, enregistrant ainsi un gain de 80 % en douze mois. New York s’est montré plus indécis cette semaine du fait de la progression de l’épidémie et de l’absence de nouveau plan de soutien à l’économie.

Les marchés restent dominés par les progrès réalisés sur le front des vaccins, l’évolution de l’épidémie et le soutien des banques centrales. Dans plusieurs pays, les autorités travaillent sur des plans de vaccination en lien avec les annonces de plusieurs laboratoires. Pfizer et BioNTech ont ainsi déclaré avoir déposé auprès de la FDA, l’autorité sanitaire américaine, une demande d’autorisation d’urgence pour leur candidat vaccin contre la Covid-19. L’épidémie semble connaître une décrue en Europe mais reste dynamique aux Etats-Unis. Le gouverneur de Californie a annoncé l’instauration d’un couvre-feu entre 22 heures et 5 heures du matin dans la plupart des comtés à partir du 21 octobre. Le Centre pour le contrôle et la prévention des maladies a quant à lui appelé les Américains à limiter leurs déplacements pour la fête de Thanksgiving. Sur le terrain monétaire, la BCE s’apprête à renforcer son programme d’achat d’actifs en décembre, tandis que le Trésor américain a décidé de ne pas prolonger certains des programmes d’aide d’urgence de la FED au-delà de la fin de l’année. Dans un courrier adressé à Jerome Powel, le secrétaire au Trésor Steven Mnuchin a annoncé l’arrêt au 31 décembre de certains programmes d’aide mis en place par la Réserve fédérale. Sont notamment visés deux programmes de rachat d’obligations d’entreprises, des prêts aux petites et moyennes entreprises dans le cadre du Main Street Lending Program, des prêts accordés aux Etats et aux autorités locales et un programme de soutien aux titres adossés à des actifs. Les fonds non distribués par la FED seront restitués au Congrès en vue d’une réaffectation. La FED a publiquement indiqué son opposition à cette mesure.

Vers un flux d’épargne de 200 milliards d’euros en 2020

Au deuxième trimestre, sur un an, le flux de placement des ménages a atteint près de 182 milliards d’euros, selon la Banque de France. Soit une hausse de 28 milliards par rapport au trimestre précédent, en raison de l’épargne contrainte accumulée depuis le mois de mars. Dans les prochains mois, la barre des 200 milliards d’euros pourrait être franchi.

En glissement annuel, l’épargne investie en produits de taux augmente nettement (149,7 milliards après 123,2 milliards), en particulier sous forme de dépôts à vue ou de livrets d’épargne (135,6 milliards). Les placements en produits de fonds propres progressent plus modérément (32,6 milliards après 25,4). Ces derniers sont, malgré le contexte boursier volatil, en hausse.

Les premières données disponibles pour le troisième trimestre montrent, avec la reprise, une moindre augmentation du numéraire et des dépôts après le point haut observé au deuxième trimestre (34,1 milliards au 3^e après 63,8 au 2^e). Ce flux est néanmoins près de deux fois supérieur à la moyenne constatée entre 2017 et 2019. Les flux trimestriels en assurance-vie et épargne retraite en euros rebondissement légèrement, tout en restant peu dynamiques (2,4 milliards d’euros au 3^e trimestre après -0,7 au 2^e), et ceux en supports unités de compte se réduisent (0,9 milliard d’euros au 3^e trimestre,  contre 3,1 au 2^e).

A la fin du deuxième trimestre, le patrimoine financier des ménages s’élevait à 5431 milliards d’euros, contre 5160 milliards d’euros à la fin du premier trimestre. Avec 3584,1 milliards d’euros, les produits de taux représentaient 66 % du patrimoine financier des ménages. Le numéraire et les dépôts ont atteint 677,1 milliards d’euros, soit 12,5 % du patrimoine financier. Les dépôts bancaires rémunérés ont un encours de 1077,2 milliards d’euros, soit près de 20 % du patrimoine financier. L’épargne réglementée en représente les trois quarts. Les fonds euros de l’assurance vie et des produits d’épargne retraite s’élevaient, toujours à la fin du deuxième trimestre, 1703 milliards d’euros (30 % du patrimoine financier). Les ménages disposaient à la fin juin de 281 milliards d’euros d’actions cotées et de 357 milliards d’euros d’unités de compte. Les actions détenues à travers les Organismes de placement collectif s’élevaient à 102,4 milliards d’euros.  Les actions non cotées et autres participations qui comprennent les parts détenues par les entrepreneurs atteignaient 993,2 milliards d’euros.

Le taux d’épargne des ménages au deuxième trimestre était de 18,6 % du revenu disponible brut dont 9,9 % au titre de l’épargne financière. En 2019, ces taux étaient respectivement de 14,8 et 5,3 %.