Résultats du Livret A- août 2017 – Toujours plus haut

Les mois se suivent et se ressemblent. La collecte du Livret A, au mois d’août, a été positive de 1,59 milliard d’euros pour le 9^e mois consécutif. Depuis le début de l’année, la collecte atteint déjà 12,17 milliards d’euros ce qui place 2017 dans les très bons crus du Livret A.

Le Livret de Développement Durable et Solidaire enregistre également une collecte positive de 340 millions d’euros.

L’encours du Livret A atteint désormais 271,7 milliards d’euros, ce qui constitue un nouveau record. Il en est de même pour le LDDS avec 103,8 milliards d’euros.

Les vacances et l’absence de rendez-vous fiscaux expliquent le fait que traditionnellement, le mois d’août est un bon mois pour l’épargne dite populaire.

Le Livret A bénéficie toujours de la préférence des Français pour la sécurité et la liquidité. Les Français demeurent toujours circonspects vis-à-vis des produits de marché que ce soit sous formes d’actions ou d’unités de compte.

Par ailleurs, dans un contexte de réforme fiscale, l’exonération totale de prélèvements dont profitent le Livret A et le LDDS constitue un havre de paix pour les épargnants. Face aux incertitudes fiscales qui concernent d’autres produits phares comme l’assurance-vie et le plan d’épargne logement, les épargnants font confiance à un produit qu’ils connaissent bien, le Livret A.

Les deux principaux produits de l’épargne populaire ne pâtissent pas de la faiblesse de leur rendement. Avec une inflation qui a été de 0,9 % sur les six derniers mois, le rendement réel est pourtant négatif de 0,15 point. Cette situation est amenée à se poursuivre avec l’intention du Gouvernement de geler le taux du Livret A à 0,75 % durant deux ans. Mais le resserrement des écarts de rendement entre les grands produits d’épargne – PEL (1 %), fonds euros de l’assurance-vie (1,9 % en 2016)- conduit les Français à laisser leur argent sur des produits de très court terme, comme le Livret A ou plus globalement sur leurs dépôts à vue (413 milliards d’euros en juillet 2017 contre 242 milliards d’euros en août 2007).

L’attentisme risque de durer jusqu’à la fin de l’année voire au-delà. En effet, il est probable que les annonces du Ministre de l’Economie sur la taxe forfaitaire unique incitent, dans un premier temps, les épargnants à la prudence. Cette taxe aboutit à réduire les prélèvements sur certains produits financiers (livrets bancaires, comptes titres) et à les augmenter sur d’autres (PEL, assurance-vie). L’introduction de cette taxe pourrait infléchir quelque peu les comportements des ménages dans les prochains mois mais il n’est pas garanti qu’ils optent pour des placements à risques.

Nouveau gel des pensions en 2018 ?

Après avoir décidé de revaloriser au 1er octobre 2017, les pensions de base de 0,8 % pour un coût d’un milliard d’euros, le Gouvernement étudierait la possibilité de les geler l’année prochaine. Pour cela, il envisagerait de reporter la date de revalorisation du 1er octobre au 1er janvier. Il en résulterait trois mois d’économie, soit en l’état de l’inflation actuelle, environ 400 millions d’euros.

Au-delà des considérations budgétaires, le Gouvernement justifie son projet en soulignant que de nombreuses augmentations de prestations sociales interviennent le 1er janvier. Il a ainsi prévu de relever sur plusieurs années le minimum vieillesse de 100 euros.

La Sécurité sociale toujours en déficit !

selon le dernier rapport de la  Commission des comptes de la Sécurité sociale, le déficit du régime général de la Sécurité sociale en 2017 atteindra 5,5 milliards d’euros (en intégrant le fonds de solidarité vieillesse), soit une dérive de  1,3 milliard par rapport à la prévision de la  loi de financement de la Sécurité sociale pour 2017 adoptée fin 2016.

Cette augmentation en cours d’exercice du déficit est imputable à un  effet de base négatif de 700 millions d’euros (écart entre la prévision de solde pour 2016 prévue fin 2017 et la réalisation) et  par des recettes inférieures de 1,05 milliard d’euros. Elles avaient été surestimées dans la loi de financement de la sécurité social.

L’accroissement du déficit repose essentiellement sur l’assurance-maladie. Son déficit devrait être en 2017 de 4,1 milliards d’euros soit un dérapage de 1,5 milliard par rapport aux prévisions.

Les résultats de la branche retraite déçoivent également avec un manque à gagner de 500 millions d’euros. L’excédent pourrait atteindre 1,1 milliard d’euros hors FSV. Ce dernier  devrait atteindre 4 milliards euros. Ces pertes se sont accrues en raison de la hausse de 200 millions d’euros des prises en charge de cotisations au titre de périodes de chômage, et de 100 millions pour la maladie.

La branche famille dégagerait pour a première fois en dix ans, avec un excédent de 500 millions d’euros en 2017 grâce à la réforme des allocations familiales, qui sont désormais diminuées pour les familles les plus aisées. La branche accidents du travail maladies professionnelles serait excédentaire de 900 millions d’euros.

En savoir plus sur https://www.lesechos.fr/economie-france/social/030432449046-le-deficit-de-la-securite-sociale-se-reduit-moins-vite-que-prevu-2100326.php#vVEpLVEgfhLEoSBk.99

Les pensions de retraite de base augmentées de 0,8 % le 1er octobre

Le 1er octobre, les pensions des différents régimes de base dits alignés (régime général, RSI et MSA agriculteurs) seront augmentées de 0,8 %. Depuis la réforme des retraites de 2014,  la revalorisation des pensions ne dépend plus de prévisions d’inflation. Elle est indexée sur l’évolution moyenne de l’indice des prix à la consommation hors tabac constatée sur les douze mois allant  d’août à juillet. Le gouvernement reste libre d’accorder des revalorisations exceptionnelles ou au contraire de renoncer à une hausse pour faire des économies.

Compte tenu de ma hausse des prix de ces derniers mois, une revalorisation étaient attendue. En outre, avec la future hausse de la CSG, le Gouvernement se sentait tenu de faire un petit geste. Par ailleurs, la Commission des comptes de la Sécurité sociale anticipait en juillet une revalorisation de 0,9%. Le coût de la revalorisation est d’un milliards d’euros (le montant total des pensions étant de 128,5 milliards d’euros).

Cette hausse fait suite à trois années de stagnation. En 2014, les pensions avaient été gelées, en 2015, la hausse avait de 0,1 % et en 2016, l’absence d’inflation avait une non revalorisation.

Le gouvernement devrait, en revanche, procéder à la revalorisation du minimum vieillesse ou ASPA (allocation de solidarité aux personnes âgées) au 1er avril prochain.  Cette allocation est indexée sur l’inflation constatée, de février à janvier. En avril 2017, son montant avait augmenté de 0,3%, à 803 euros pour une personne seule, et à 1.247 euros pour un couple. Du fait de l’engagement de campagne d’Emmanuel Macron, une augmentation au-delà de l’inflation est attendue. En effet, il avait annoncé de porter le minimum vieillesse à 900 euros. avant la fin de son mandat. Il est aujourd’hui de 803 euros.

Accès de faiblesse pour les créations d’entreprise en août

Le taux d’inflation : 0,9 % en rythme annuel

Le rendement réel du Livret A est négatif depuis le début de l’année. Sur les 12 derniers mois, le taux d’inflation est de 0,9 %.

Les retraités de l’Ile de France gagne 23 % de plus que la moyenne nationale

Selon la DREES, fin 2012, les retraités de droit direct représentent 21,6 % de la population française. Ils sont proportionnellement plus nombreux dans l’ouest et le sud de la France, notamment en Nouvelle-Aquitaine et en Bretagne où plus d’une personne sur quatre est retraitée. A contrario, ils sont moins présents dans les DROM et en Île-de-France (respectivement 12 % et 16,4 %).

Entre les régions de la Métropole hors Île-de-France, le montant moyen des retraites varie peu. mais, du fait que la région parisienne concentre un grand nombre de cadres moyens et supérieurs, le nievau des pensions y est logiquement supérieur à la moyenne nationale (+23 %). A contrario et du fait de carrières souvent incomplètes, le niveau des pensions est dans  DROM  inférieur à la moyenne nationale (-21 %).

Le montant de la retraite des femmes est en moyenne inférieur de 31 % à celui des hommes. Hormis en Corse et dans les DROM où il est plus faible, cet écart s’observe dans toutes les régions.es retraités de la fonction publique sont proportionnellement plus présents en Corse et dans les DROM.

Progression du taux de pauvreté en France en 2015

En France, selon l’INSEE, en 2015, 8,9 millions de personnes vivent au-dessous du seuil de pauvreté monétaire qui est de 1 015 euros par mois. Le taux de pauvreté était de 14,2 % en 2015 contre 14 % en 2014. Depuis plusieurs années, il évolue entre 13,9 et 14,2 %.

À titre de comparaison, pour une personne seule, le socle du RSA s’élève à 514 euros au 1^er janvier, puis 524 euros au 1^er septembre, et l’allocation de solidarité aux personnes âgées (ASPA) à 800 euros (au 1^er avril), sachant que d’autres prestations complètent souvent le revenu disponible de ces allocataires. Ainsi, en 2015, 66,2 % des ménages bénéficiaires du RSA socle vivent au-dessous du seuil de pauvreté (+ 0,3 point en un an) et 42,0 % des ménages qui perçoivent le minimum vieillesse (+ 0,3 point).

Plan d’Epargne Logement, les vieux plans avantagés; en revanche, les nouveaux pénalisés ?

L’encours du Plan d’Epargne Logement dépasse 262 milliards d’euros (juillet 2017). 16,5 millions de Français ont un Plan d’Epargne Logement. les plans ouverts avant le 1er mars 2011 (rémunérés à 3,5 % et plus, et dont la durée de détention n’est pas limitée) représentent près de la moitié du stock à mi‑2016.

Depuis 2011, le régime des PEL a été modifié. Passé 10 ans, le plan est gelé, plus aucun versement n’est possible mais en revanche les intérêts sont versés. Après 15 ans, le plan est transformé en livret bancaire dont le taux de rémunération est fixé par la banque. La fiscalité est alors celle des livrets bancaires.

Le passage à la Flat Tax avantagera les détenteurs de vieux livrets qui étaient assujettis au régime des livrets ‘(barème de l’IR + prélèvements sociaux ou prélèvement libératoire et prélèvements sociaux).

En revanche, pour ceux qui souscriront un PEL à compter du 1er janvier 2018, l’application de la Flat Tax sera pénalisante, le taux de prélèvement passant de 15,5 % (17,2 % en prenant en compte la future augmentation de la CSG) à 30 %.

Flat tax qu’est ce que cela change pour les épargnants ?

Bruno Le Maire a précisé les modalités d’application de la future Flat Tax à l’occasion d’une interview au quotidien « Les Echos ».

Quelles sont les conséquences pour les épargnants ?

Livret A, LDDS, Livret jeune, Livret populaire, : pas de changement, ces livrets restent exonérés d’impôt sur le revenu et de prélèvements sociaux.

Livrets bancaires et produits de taux sur un compte titre : la Flat Tax s’appliquera à compter du 1er janvier 2018. Actuellement, les épargnants avaient le choix entre le barème de l’impôt sur le revenu ou, sous certaines conditions, à un prélèvement libératoire de 24 %. Dans les deux cas, s’ajoutaient les prélèvements sociaux à hauteur de 15,5 % (17,2 % à compter du 1er janvier 2018). A l’exception des personnes non assujetties à l’impôt sur le revenu la Flat Tax sera toujours plus intéressante.

Prélèvements sur les intérêts des livrets

*TMI : taux marginal d’imposition à l’impôt sur le revenu

Le Plan d’Epargne en Actions : son régime ne serait pas modifié. Mais, il sera concurrencé par les comptes titres qui seront à la Flat Tax.

Le Plan d’Epargne Logement : la Flat Tax s’appliquera pour les plans ouverts à compter du 1er janvier 2018. Elle concernera également les plans de plus de 12 ans. Les anciens plans resteront soumis aux prélèvements sociaux (15,5 % jusqu’au 31 décembre 2017 puis 17,2 %). Pour les plans ouverts depuis le 1er août 2016, le taux de rendement est de 1 %. De ce fait, après Flat Tax, le rendement net sera de 0,7 % contre 0,83 % pour les plans qui seront souscrits avant le 1er janvier 2018 (avec un taux de prélèvements sociaux à 17,2 %). Le Gouvernement n’a pas précisé le régime du Compte d’Epargne Logement.

L’Assurance-vie 

Les versements effectués avant le 31 décembre 2017 resteront soumis au régime actuel (prélèvements sociaux + prélèvement libératoire variant de 35 à 7,5 % ou barème de l’impôt sur le revenu).

Les versements intervenant après le 1er janvier 2018 et dépassant 150 000 euros pour un célibataire ou 300 000 euros pour un couple seront soumis à la Flat Tax (libre pour l’assuré d’opter pour le barème de l’impôt sur le revenu) Les versements inférieurs à ces seuils resteront soumis au régime actuel, sachant que les prélèvements sociaux passeront à 17,2 µ au 1er janvier 2018.

Imposition avec le régime libératoire de l’assurance-vie

* si l’augmentation projetée de 1,7 point est adoptée par le Parlement

Imposition de l’assurance-vie avec le barème de l’impôt sur le revenu

* si l’augmentation projetée de 1,7 point est adoptée par le Parlement

Les dividendes 

La Flat tax s’applique aux dividendes des actions. Le contribuable devrait pouvoir opter entre le barème à l’impôt sur le revenu et la taxe forfaitaire unique. Dans le premier cas, il doit acquitter les prélèvements sociaux mais il bénéficie d’un abattement de 40 %. Dans le second cas, le montant des dividendes sera amputé de 30 %. A partir d’un taux d’imposition de 30 %, la Flat Tax est plus intéressante.

Prélèvements sur les dividendes pour les actions

 détenues dans un compte titre 

Taxe forfaitaire unique : Bruno Le Maire précise les nouvelles règles

Le Ministre de l’Economie a dévoilé les grandes lignes de la Taxe Forfaitaire Unique. Ainsi, la taxe de 30 % qui se substituera aux prélèvements obligatoires et à l’impôt sur le revenu concernera les Plans d’Epargne Logement souscrits à partir du 1er janvier 2018 ainsi que ceux que de plus de 12 ans qui aujourd’hui étaient soumis au même régime que les livrets bancaires.

L’assurance-vie sera également assujetti à la taxe forfaitaire unique à partir du moment à partir de 150 000 euros placés par personne (300 000 euros pour un couple). Le régime des droits de succession et les abattements après 8 ans de 4600 euros  pour un célibataire et de 9200 euros  pour un couple sont maintenus.

Baisse des défaillances d’entreprise

Immobilier pas de trêve dans la hausse

478 000 personnes cumulent un emploi et une pension

Selon le Ministère de la Santé et des Solidarités, en 2016, la France comptait  478 000 personnes qui occupaient un emploi tout en percevant une pension de retraite. En moyenne, près de la moitié de ces cumulants ont 64 ans ou moins, contre seulement moins d’un retraité non cumulant sur cinq. Ils sont également plus diplômés et neuf sur dix d’entre eux travaillaient encore juste avant de percevoir leur retraite, contre les deux tiers des retraités non cumulants.

Le cumul emploi retraite s’est développé ces dernières années grâce aux dispositions prises en 2008. François Hollande a légèrement durci, en 2014, le régime avec l’impossibilité de se constituer de nouveaux droits retraite durant la période de cumul.

Comparativement aux autres seniors qui travaillent, les cumulants sont plus souvent non salariés et exercent dans les métiers de l’artisanat ou en tant que commerçants ou chefs d’entreprise. Ainsi, seul un cumulant sur deux est salarié en contrat à durée indéterminée (CDI), contre plus de trois seniors en emploi non retraités sur quatre. Près d’un cumulant sur cinq exerce une activité d’appoint à titre temporaire ou occasionnel. Deux tiers des cumulants recourent au temps partiel, contre seulement un cinquième des seniors en emploi non retraités. Ce temps partiel permet de compléter la retraite, mais il est aussi pris pour des raisons personnelles ou familiales. Les revenus ainsi tirés du travail comptent, en moyenne, pour 30 % des revenus annuels des cumulants.

lire l’étude de la DREES

La majoration de CSG sera déductible

La CSG devrait augmenter de 1,7 point au 1er janvier 2018. Le Gouvernement vient d’annoncer que cette majoration sera déductible de l’impôt sur le revenu. Actuellement, sur les 7,5 points de CSG, 5,1 points est déductible.

Si le Gouvernement avait choisi l’option de la non déductibilité, les gains de pouvoir d’achat générés par la substitution de la CSG aux cotisations sociales auraient été élimés par application de l’impôt sur le revenu.

Cette déductibilité concerne les revenus salariaux. En ce qui concerne la CSG payés dans le cadre des revenus de l’épargne, la déductibilité ne joue que si ces derniers sont soumis au barème de l’IR.

L’assurance-vie a connu un beau mois de juillet

Au mois de juillet, l’assurance-vie a enregistré une collecte nette de 2,1 milliards d’euros signant son meilleur résultat de ses douze derniers mois. Il fallait remonter au mois de juillet 2016 pour enregistrer une collecte supérieur à 1 milliard d’euros. Le mois de juillet est traditionnellement un bon mois pour l’assurance-vie. Même durant la période difficile de 2011/2012, la collecte était, en effet, restée positive.

Juillet 2017 ne déroge donc pas à la tradition et rompt avec la tendance baissière de ces derniers mois. Le montant des cotisations a été correct en s’élevant à 11,1 milliards d’euros contre 11,5 milliards d’euros le mois précédent. Les prestations ont, de leur côté, diminué à 9 milliards d’euros contre 10,9 milliards d’euros au mois de juin. Durant les mois d’été, les épargnants effectuent moins de rachats car ils s’engagent peu sur des opérations lourdes (achats ou construction de logement, achats de voitures). Ces moindres rachats peuvent également s’expliquer par la dissipation des craintes générées par la loi Sapin II (blocage des contrats en cas de crise systémique). L’effet « baisse des taux » qui avait pu amener certains assurés à effectuer des rachats s’estompe également. Les bons résultats de juillet sont également liés au fait que les ménages effectuent leurs arbitrages de milieu d’année avant de partir en vacances. Les assureurs, les courtiers et les conseillers en gestion de patrimoine profitent, en outre, de la disponibilité de leurs clients pour les inciter à réaliser quelques versements.

Les épargnants ont été moins sensibles aux charmes des unités de compte dont la collecte est en baisse. Elle s’est élevée à 2,7 milliards d’euros soit 24 % de la collecte totale contre respectivement 3,5 milliards et 30 % au mois de juin.

Le mois de juillet ne marque pas obligatoire un retournement de tendance. L’environnement de l’assurance-vie est, en effet, de plus en plus agité et complexe. Après avoir été confronté à la baisse du rendement des fonds euros, elle doit faire face désormais à une éventuelle refonte de son régime fiscal.

Comme souvent au début des mandats présidentiels, elle est dans l’œil du cyclone. La tentation est grande pour une nouvelle équipe de modifier le régime fiscal de ce produit d’épargne qui est, en volume avec un encours, de loin le premier placement des Français.

Les pouvoirs publics cherchent tout à la fois à en réduire le coût fiscal et à réorienter l’épargne des ménages vers ce qui est appelé l’économie réelle. François Hollande s’y était essayé sans beaucoup de résultats. Emmanuel Macron s’est engagé à instituer une taxe forfaitaire unique d’environ 30 %sur les revenus de l’épargne. Elle devrait s’appliquer, selon les informations disponibles, sur les nouveaux versements effectués sur les contrats d’assurance-vie qui dépasseront 150 000 euros. Ce dispositif appliqué à l’assurance-vie aboutirait à une augmentation des prélèvements pour les contrats de plus de 8 ans, actuellement taxé à 23 % et qui passerait donc à 30 %. La taxe forfaitaire supprimerait le dispositif de fiscalité dégressive qui incite à épargner sur le long terme (le taux du prélèvement libératoire est de 35 % pour les contrats de 0 à 4 ans, de 15 % pour les contrats de 4 à 8 ans et 7,5 % après 8 ans).

Le dispositif avancé par le Gouvernement complexifiera le régime de l’assurance-vie. En effet, cohabiteront trois régimes de taxation, l’impôt sur le revenu, les prélèvements de 35 à 7,5 % pour les anciens versements et les versements inférieurs à 150 000 euros et la taxe forfaitaire unique pour les nouveaux versements de plus de 150 000 euros. Face à cette nouvelle situation, il est possible que les épargnants attendent d’y voir plus clair et à défaut d’investir dans des produits dits à risque privilégient les dépôts à vue et le Livret A  au cours de l’automne.

Forte contraction des renégociations de prêt en juillet

Depuis plus de deux ans, les renégociations de prêts représentaient plus de la moitié de la production de prêts. Ce phénomène était imputable à la baisse des taux et à la concurrence que se menaient les banques pour conserver ou conquérir des clients. Les taux ayant atteint un plancher et les prêts pouvant être renégociés l’ayant été, il est assez logique que ce processus s’arrête d’autant plus qu’il pouvait s’avérer coûteux pour les banques. La part des renégociations dans les crédits nouveaux à l’habitat a été, selon la Banque de France, de 27 % en juillet, après 32 % en juin et 62 % en janvier.

Un mois d’août en pente douce pour les places financières

L’été aura été financièrement calme malgré les tensions diplomatiques provoquées par la Corée du Nord. Malgré tout, depuis deux mois, les marchés sont sur une pente glissante. Si la pente est faible, elle n’en est pas moins certaine. Les marchés sont en baisse depuis le mois de mai. Les gains sur les places européennes ont été divisés par deux. Ainsi du 30 mai au 31 août, la progression du CAC 40 a été ramenée de 8,7 à 4,6 %. Les effets de change expliquent une partie de ce recul, l’euro s’étant apprécié de 9 % depuis le début du mois de mai. La valeur exprimée en dollars des titres cotés en Europe ne diminue donc pas.

Résultats du mois d’août

L’assurance-vie et la flat tax ?

Philippe Crevel a été interrogé par les équipes de France 2 le 30 août au sujet de l’éventuelle introduction de la taxe forfaitaire unique de 30 % et sur ses conséquences pour l’assurance-vie ?

Assurance-vie: vers une nouvelle taxe

Etats-Unis, légère contre-performance de l’emploi

Les résultats de l’emploi du mois d’août ont déçu. 156 000 créations ont été enregistrées quand les experts en espéraient 180 000. Au mois de juillet, 189 000 emplois avaient été créés. Les secteurs manufacturiers, de construction, et les services techniques et professionnels, ainsi que la santé et le secteur minier ont été les plus dynamiques. Le ratio emploi sur population reste stable à 60,1%,

Les résultats des derniers mois ont été revus en légère baisse. Ainsi  les créations de juillet ont été de 189 000, contre 209 000 précédemment annoncé. Celles de juin ont été de 210.000, contre 231.000. Compte tenu de ces éléments, les créations ont été, en moyenne, de 185 000 par mois sur les trois derniers mois.

Le taux de chômage est en légère augmentation passant de 4,3 à 4,4 % de juillet à août. Le taux de progression des salaires est de son côté en léger repli à 2,4 % contre 2,5 %.

Le taux des livrets bancaires fiscalisés stable à 0,3 % en juillet

L’automobile en pleine accélération

Malgré les polémiques sur le diesel et les mesures visant à restreindre la circulation routière dans les grandes villes, les immatriculations continuent de progresser. Ainsi, en France, au mois d’août les immatriculations de véhicules neufs ont augmenté de 9,42 % par rapport à la même période de 2016, confortant la croissance observée depuis le début de l’année, selon des statistiques publiées par le Comité des constructeurs français d’automobiles (CCFA). Sur les huit premiers mois de 2017, le marché progresse dans son ensemble de 4,25 % par rapport à la même période de l’an passé, à 1,39 million d’unités. Le groupe Renault a enregistré une hausse de ses immatriculations  de 12,36 %, quand le groupe  PSA bénéficiait d’une hausse de +7 % des siennes.

Petite progression de l’inflation en zone euro

Selon Eurostat, le taux d’inflation annuel de la zone euro aurait atteint  1,5% en août 2017, contre 1,3% en juillet 2017. S’agissant des principales composantes de l’inflation de la zone euro, l’énergie devrait connaître le taux annuel le plus élevé en août (4,0%, comparé à 2,2% en juillet), suivis des services (1,6%, stable comparé à juillet), de l’alimentation, alcool & tabac (1,4%, stable comparé à juillet) et des biens industriels non énergétiques (0,5%, stable comparé à juillet). L’inflation sous-jacente reste faible à 1,2 %. L’inflation européenne qui avait atteint 1,9 % en avril a connu un vif repli avec le recul des prix de l’énergie. L’inflation reste en-deçà de l’objectif fixé par la BCE à 2 %.

L’industrie a passé un mauvais mois de juin

Inflation, petit rebond en août

Selon l’estimation provisoire de l’INSEE, au mois d’août, sur un an, les prix à la consommation augmenteraient de 0,9 %  après +0,7 % le mois précédent . Cette hausse de l’inflation résulterait d’une nette accélération des prix de l’énergie et d’une croissance un peu plus rapide des prix des services. En revanche, les prix des produits alimentaires ralentiraient un peu et ceux des produits manufacturés baisseraient plus fortement que le mois précédent.

Sur un mois, les prix à la consommation auraient augmenté de 0,5 % après –0,3 % en juillet. Ce regain s’expliquerait principalement par un rebond saisonnier des prix des produits manufacturés après les soldes d’été sur le territoire métropolitain, et par le dynamisme, également saisonnier, des prix de certains services liés au tourisme. De plus, les prix de l’énergie s’élèveraient nettement après 5 mois de baisse, du fait de la révision annuelle des tarifs de l’électricité et d’un rebond du prix des produits pétroliers. Les prix des produits alimentaires seraient stables après une légère augmentation le mois précédent.

Sur un an, l’indice des prix à la consommation harmonisé accélérerait à +1,0 % après +0,8 % en juillet. Sur un mois, il rebondirait à +0,6 % après –0,4 % le mois précédent.

La flat tax et l’assurance-vie, un cocktail détonant

Le Gouvernement entend traduire en acte les engagements fiscaux du Président de la République dans le futur projet de loi de finances qui soit être bouclé dans les prochains jours avant d’être envoyé au Conseil d’Etat, sa présentation officielle à la presse  étant prévue fin septembre.

Ce projet devrait comporter la réforme de l’Impôt de Solidarité sur la fortune.. Il devrait être transformé en un impôt sur la fortune immobilière.es valeurs mobilières (détention d’actions, d’entreprises, d’obligations…) échapperont à l’impôt ce réduira des deux tiers au trois quarts le poids de cet impôt qui ne rapportera plus que 1,2 milliard d’euros. Par ailleurs,  les biens immobiliers professionnels continueraient à échapper au nouvel impôt.

L’autre grand sujet et qui concerne un grand nombre de contribuables est la mise en oeuvre de la taxe forfaitaire de 30 %. Cette taxe se substituerait aux prélèvements sociaux (actuellement 15,5 %) et à l’imposition sur le revenu pour les gains provenant des produits financiers. Cette taxe, selon le Gouvernement, ne concernerait pas l’épargne défiscalisée et l’épargne salariale.

La question centrale est de savoir comment cette flat tax s’applique à l’assurance-vie, premier placement des ménages.

L’application de la taxe forfaitaire pourrait aboutir à un accroissement des prélèvements sur l’assurance-vie et pénaliser la détention longue. Des négociations sont en cours pour maintenir un attrait fiscal à ce produit. L’idée serait tout à la fois d’encourager l’investissement des épargnants sur le long terme et de réorienter l’épargne vers les unités de compte plus en phase avec l’économie réelle que les fonds euros (qui néanmoins financent les déficits des  Etats)

La taxe forfaitaire rendra moins onéreux les rachats intervenant avant la 8^e année pour les contribuables optant auparavant pour le prélèvement libératoire. De ce fait, cette disposition inciterait à la mobilité de l’épargne. Elle pourrait ainsi faciliter la réorientation de l’épargne française vers des placements plus attractifs. Mais, compte tenu de l’appétence des ménages pour la liquidité et la sécurité, cette mesure pourrait les conduire à privilégier l’épargne réglementée et l’immobilier. Cette incitation aux rachats anticipés pourrait être assez dangereuse en période de hausse des taux. Les épargnants seraient incités à se délester de leurs vieux contrats faiblement rémunérés au profit de nouveaux bénéficiant de taux plus attractifs.

L’augmentation de la CSG aboutirait à un alourdissement de toute façon des prélèvements sur l’assurance-vie de 1,7 point. L’écart pour les rachats intervenant après 8 ans entre la flat tax et l’ancien dispositif serait de + 6,3 points.

Imposition avec le régime libératoire de l’assurance-vie

* si l’augmentation projetée de 1,7 point est adoptée par le Parlement

Les contribuables optant pour le barème de l’impôt sur le revenu seront gagnants à partir du taux  du barème de 30 %.

Imposition de l’assurance-vie avec le barème de l ‘impôt sur le revenu

* si l’augmentation projetée de 1,7 point est adoptée par le Parlement

La consommation des ménages a bien commencé le second semestre

Après un mois de juin plus que poussif, la consommation a enregistré une hausse de 0,7 % au mois de juillet.

Deuxième baisse consécutive du nombre de naissances en France

L’INSEE a confirmé que le nombre de naissances avait baissé, en France, pour la deuxième année consécutive. En 2016, 784 000 bébés sont, en effet, nés, soit 15 000 naissances de moins qu’en 2015 (– 1,9 %). En 2015, une baisse de 2,4 % avait déjà été enregistrée.  Cette deuxième année de baisse ramène le nombre de naissances de 2016 à son niveau de 1999 sans atteindre le point bas de 1994 (741 000 hors Mayotte). Depuis le début des années 2000, le nombre de naissances varie entre 780 000 et 830 000.

Les naissances ont désormais lieu dans les villes voire dans les grandes villes du fait de la fermeture d’un grand nombre de maternités. 97 %des naissances ont lieu dans un établissement spécialisé (maternité ou hôpital). De ce fait, parmi  les 35 900 communes françaises,  seules 2 800 communes ont vu naître un bébé en 2016. Parmi celles-ci, 2 200 communes n’ont vu naître qu’un ou deux bébés dans l’année : ces naissances se sont alors déroulées principalement en dehors de toute structure spécialisée (avec ou sans assistance).

À l’opposé, les 200 communes françaises enregistrant le plus grand nombre de naissances voient naître près de quatre bébés sur cinq (79 %) et les 500 premières communes regroupent la quasi-totalité des naissances (99,6 %). Paris est la commune où le nombre de naissances est le plus élevé (42 000). Trois autres communes enregistrent 10 000 naissances ou plus dans l’année : Toulouse (15 000), Marseille (14 000) et Lyon (10 000).

Entre 1975 et 2015, près des deux tiers des maternités ont fermé .  Du fait de cette concentration des établissements, la part des naissances enregistrées dans les communes de moins de 10 000 habitants est passée de 15 % en 1975 à 9 % en 2016. Dans le même temps, celle des naissances enregistrées dans les communes de plus de 50 000 habitants est passée de 44 % en 1975 à 50 % en 2016.

Petit trou d’air relatif pour les logements neufs

Selon les statistiques du Ministère de la Transition écologique et solidaire, au second trimestre 2017, 30 800 logements neufs ont été réservés, soit 9,4 % de moins qu’au second trimestre 2016. Sur la même période, les mises en vente baissent aussi (-17,1 %). Cependant, le second trimestre 2016 avait été particulièrement dynamique et la tendance annuelle reste à la hausse : +13 % de réservations et +5,9% de mises en vente sur les douze derniers mois par rapport aux douze mois précédents. L’encours de logements restant à vendre diminue (-1,6%).

Quand le bâtiment va,…

Selon le Ministère de la transition écologique et solidaire,  le nombre de construction continue de s’accroître assez rapidement. En effet, sur un an, d’août 2016 à juillet 2017, 482 800 logements (en données brutes cumulées sur douze mois) ont été autorisés à la construction et 402 500 logements ont été mis en chantier, soit une augmentation respective de 13,3 % et 14,5 % par rapport au cumul des douze mois précédents.

De mai à juillet 2017, les autorisations de logements à la construction en données corrigées des variations saisonnières et des jours ouvrables (CVS-CJO) progressent de 2,7 % par rapport aux trois mois précédents. Les logements collectifs (y compris en résidence) augmentent de nouveau (+ 6,4 % après + 1,3 %), les logements individuels continuent de baisser (- 2,8 % après – 2,5 %).

Confirmation : le PIB a augmenté de 0,5 % au 2e trimestre

L’INSEE a confirmé que la croissance du 2e trimestre 2017 a été de 0,5 % pour le troisième trimestre consécutif. Les dépenses de consommation des ménages ont augmenté de +0,3 % après +0,1 %)tandis que la formation brute de capital fixe (FBCF) ne progressait que de +0,7 % après +1,3 %. Au total, la demande intérieure finale hors stocks contribue à la croissance du PIB pour +0,4 point, comme au trimestre précédent.

Les exportations ont connu une hausse de 2,5 % après −0,9 % quand  les importations n’augmentent que de 0,4 % après +1,1 %. Au total, le solde extérieur contribue positivement à la croissance du PIB : +0,6 point après −0,6 point au trimestre précédent. À l’inverse, les variations de stocks y contribuent négativement (−0,5 point après +0,7 point).

L’Association Française de Gestion dévoile ses propositions pour l’épargne

L’Association Française de Gestion (AFG)a effectué sa rentrée en ce 28 août en proposant 10 propositions en faveur de l’épargne que le Cercle de l’Epargne partage en grande partie.

L’AFG est favorable à l’introduction du prélèvement forfaitaire libératoire pour l’imposition des gains de l’épargne. Elle propose que le taux soit ramené de 30 0 20 % pour l’épargne de  long terme. En revanche, l’AFG affirme son hostilité à l’application de la flat tax aux produits de l’épargne salariale.

L’AFG souhaite l’abandon du  projet de taxe sur les transactions financières (TTF) européenne  et souhaite que la taxe française ne soit pas accrue.

L’association demande une sécurisation de la  non-imposition des remboursements de frais de gestion rendus obligatoires par la directive MIF 2.

Elle défend l’idée de la suppression de l’ISF sur les produits financiers ou à défaut l’introduction d’un taux d’imposition qui prend en compte le rendement du capital.

L’AFG souhaite la sanctuarisation de la non rétroactivité de la fiscalité des placements financiers et par une facilitation du dialogue entre administration fiscale et contribuables.

L’AFG défend l’idée de créer un nouveau produit individuel de retraite, inspiré du PEPP et doté d’un régime fiscal incitatif Ce projet s’inscrirait dans celui de l’Union européenne qui vise à instituer un système de Pan European Personal Pension (PEPP) et qui a été présenté par la Commission européenne le 29 juin 2017.

l’AFG préconise un plan qui sera alimenté par des versements libres jusqu’à un plafond annuel et bloqués  jusqu’à la retraite sauf cas exceptionnels. La  sortie se ferait au choix en capital et/ou en rente avec possibilité de faire des retraits partiels au fil de l’eau. Ce produit ne serait pas doté d’un avantage à l’entrée mais en revanche d’une fiscalité favorable au moment du départ en retraite .  Les gains capitalisés seraient exonérés d’IR. Les s prélèvements sociaux sur les plus-values seraient réduits et le produit serait exonéré d’’ISF. UN système incitatif de conversion en rente ou en assurance dépendance. devrait être prévu

L’AFG souhaite également une réduction modulée voire la suppression du  forfait social sur le PERCO.

Le rendement moyen des fonds euros de l’assurance-vie en 2016 : 1,93 %

Selon l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR), le taux de revalorisation net moyen servi aux assurés sur les fonds en euros des contrats d’assurance a été pour 2016 de 1,93 % en 2016, en baisse de 34 points de base par rapport à 2015. L’ACPR souligne qu’il s’agit de la plus forte baisse annuelle depuis 2011,

Le régulateur regrette néanmoins que cette baisse n’ait pas permis de réduire l’écart entre le taux de l’emprunt français à 10 ans et le taux de revalorisation net moyen servi par les assureurs. Cet écart, relativement négligeable jusqu’en 2012, a atteint 147 points de base en 2016, contre 143 points en 2015. Pour financer cet écart, les assureurs bénéficient des gains issus d’actifs non-amortissables (actions, immobilier) présentant des plus-values latentes et des obligations acquises dans le passé souscrites à des taux plus élevés.

Le poids de ces dernières diminue cependant mécaniquement au fil des ans et elles sont remplacées en partie par des obligations dont le rendement très faible continuera à peser à moyen terme dans le rendement des fonds euros des assureurs.

L’ACPR mentionne qu' »en dépit de la baisse continue des taux de revalorisation servis aux assurés, le taux de participation aux résultats, constitué de la revalorisation nette de chargements servie et de la dotation à la PPB nette des reprises, est resté quasiment stable entre 2012 et 2015, autour de 3%. En effet, depuis 2012, les assureurs accroissent le niveau de cette provision acquise aux assurés dans le but de servir une partie des revalorisations futures, comme elle avait été utilisée par le passé, en 2008 et 2011, suite à la crise financière ».

Le taux de participation aux résultats a baissé à 2,5% en 2016 mais reste supérieur aux taux de revalorisation servi en raison d’une nouvelle dotation nette à la PPB en 2016. Au total, la Provision pour Participation aux Bénéfices s’élèverait à un peu plus de 3% des Provisions Mathématiques de clôture à fin 2016. Enfin, les assureurs disposent de la Réserve de Capitalisation, dotée automatiquement des plus-values réalisées sur les produits de taux, pour faire face à d’éventuelles moins-values futures sur ces derniers et ainsi lisser leur résultat financier. La réserve de capitalisation des assureurs-vie couverts dans cette étude s’élevait à fin 2016 à 1,4% de leurs provisions vie, après 1,2% à fin 2015.

7 millions de salariés ont touché de l’épargne salariale en 2015

Potentiellement, un peu plus de la moitié des salariés français ont accès à l’épargne salariale. En effet en 2015, selon la Direction de l’Animation de la Recherche, des Etudes et des Statistiques, 54,9 % des salariés du secteur marchand non agricole, soit 8,6 millions de salariés, ont eu accès à au moins un dispositif de participation, d’intéressement ou d’épargne salariale.

7,0 millions de salariés ont concrètement  bénéficié d’un complément de rémunération (prime de participation ou d’intéressement, ou abondement de l’employeur sur un plan d’épargne entreprise ou un plan d’épargne retraite collectif).

Le plan d’épargne entreprise (PEE), qui couvre 46,3 % des salariés, est le produit le plus répandu au sein de l’épargne salariale car il est le  principal support de versement des primes de participation et d’intéressement.

En 2015, 16,9 milliards d’euros ont été distribués par les entreprises, dont 16,4 pour les seules entreprises de 10 salariés ou plus, soit une hausse  de 7,4 % par rapport à 2014. Du fait de l’amélioration de la situation économique, les sommes versées au titre de la participation ont augmenté pour la première fois depuis 2010. en revanche,  l’abondement distribué sur les plans d’épargne retraite collectif (Perco) a ralenti après la hausse de 2014. Les sommes versées au titre de l’intéressement, de l’ordre de 8,0 milliards d’euros en 2015, représentent quasiment la moitié des versements.

Ces compléments de rémunération ont atteint, en moyenne 2 422 euros par salarié bénéficiaire  en hausse de 4,8 % par rapport à 2014. C’est dans les grandes entreprises et dans certains secteurs d’activité (énergie, activités financières et assurance, cokéfaction et raffinage) que ces dispositifs sont les plus répandus.

La création d’entreprise en hausse

Le nombre cumulé de créations au cours des trois derniers mois augmente de +4,9 %  par rapport à la même période en 2016 . En données brutes, le nombre cumulé d’entreprises créées au cours des douze derniers mois progresse de 3,7 % après +2,4 %. Cette augmentation est notamment due aux créations de sociétés (+5,8 %) et d’entreprises individuelles hors micro-entrepreneurs (+4,9 %). En outre, le nombre d’immatriculations de micro-entrepreneurs rebondit (+1,3 % après −1,1 %).

La confiance en léger recul au mois d’août

Après l’euphorie post-électorale, le niveau de confiance des Français poursuit son mouvement de repli engagé au mois de juillet. L’indicateur de l’INSEE qui  synthétise la confiance des ménages  perd un point (à 103) après une baisse de 4 points en juillet. Il demeure néanmoins au-dessus de sa moyenne de longue période (100).

Demandeurs d’emploi au mois de juillet, toujours une évolution en tôle ondulée

Si le taux de chômage est en baisse constante depuis plusieurs mois, il en est tout différent en ce qui concerne le nombre de demandeurs d’emploi. La réduction du nombre de contrats aidés et la fin du programme de formation des chômeurs lancé par le précédent gouvernement expliquent cette évolution contrastée. Par ailleurs, en période de reprise économique, des personnes qui s’étaient retirées ces dernières années, du marché du travail ont tendance à y revenir grossissant le flot de demandeurs d’emploi. Par ailleurs, au mois de juillet, de nombreux CDD et missions d’intérim avant les vacances d’août, ne sont pas renouvelés. Enfin, ce mois enregistre également l’arrivée des jeunes en fin d’études. Dans ces conditions, il n’est pas complètement surprenant que le nombre de demandeurs d’emploi en catégorie A augmente, en Fiance métropolitaine, de 34 900 au mois de juillet 2017 (+1 %). Sur trois mois, la progression est de 1,3 %. Sur un an, la baisse enregistrée jusqu’au mois de juin dernier laisse la place à une augmentation de 0,1 %. Ainsi, au 31 juillet dernier, la France métropolitaine comptait  3 518 100 demandeurs ‘emploi en catégorie A et 5 621 400 demandeurs toutes catégories confondues Pour ces derniers, la hausse es de 1,1 % sur un mois et de 1,6 % sur les trois derniers mois. Elle atteint 3,1 % sur un an.

En France (y compris Drom), le nombre de demandeurs d’emploi s’élève à 3 775 200 pour la catégorie A. Sur trois mois, il augmente de 1,3 % (+1,0 % sur un mois et +0,1 % sur un an). Pour les catégories A, B, C, ce nombre s’établit à 5 926 100. Sur trois mois, il augmente de 1,5 % (+1,0 % sur un mois et +3,0 % sur un an).

L’augmentation du nombre de demandeurs d’emploi, au mois de juillet, est imputable aux jeunes (+2,8 % au mois de juillet – France métropolitaine) quand les plus de 50 ans n’enregistrent qu’une hausse du nombre d’inscrits à Pôle Emploi de 0,3 %. Cette évolution qui est constatée depuis trois mois est liée à la diminution des contrats aidés. Sur un an, le nombre de demandeurs d’emploi de moins de 25 ans diminue, en revanche de 3,6 % quand celui des plus de 50 ans augmente de 3,4 %.

Le climat des affaires au plus haut

Selon l’INSEE, au mois d’août, le climat des affaires a progressé d’un point et atteint son plus haut niveau depuis avril 2011.  il s’établit à  109 et est donc nettement au-dessus de sa moyenne de longue période. Il a progressé de 5 points depuis le début de l’année. CEn août, l’indicateur de climat a augmenté de deux points dans les services,  de trois points dans l’industrie, pour atteindre son plus haut niveau depuis décembre 2007. En revanche, il perd quatre points dans le commerce de détail, tout en restant encore nettement au-dessus de sa moyenne de long terme. Il se replie légèrement dans le bâtiment.

Comme en juillet, le climat de l’emploi se dégrade légèrement en août 2017, essentiellement du fait des services hors intérim et malgré l’amélioration des soldes d’opinion sur l’emploi prévu dans le commerce de détail et l’industrie. L’indicateur qui le synthétise se replie de deux points, à 105. Il retrouve ainsi son niveau de février 2017, qui reste toutefois nettement supérieur à sa moyenne.

Livret A : un succès qui ne se dément pas

Malgré son faible taux de rendement, les ménages continuent à mettre de l’argent sur leur Livret A. Sur le seul mois de juillet, la collecte a été positive de 1,10 milliard d’euros portant le solde, sur les 7 premiers mois de l’année, à 10,58 milliards d’euros, soit dix fois plus que sur la même période de 2016 (collecte de 970 millions d’euros). L’encours total du Livret A s’élevait à la fin du mois de juillet à plus de 270 milliards d’euros ce qui constitue un nouveau record. Avec le Livret de Développement Durable et Solidaire, la collecte atteint 1,36 milliard d’euros et l’encours 373,5 milliards d’euros.

Le Livret A, avec un taux d’inflation à 0,7 % au mois de juillet, a un rendement réel de 0,05 %. Le refus du Gouvernement d’appliquer la formule qui aurait dû conduire à un relèvement du taux à 1 % n’a pas eu d’effet sur le comportement des épargnants. Compte tenu des coûts de collecte et de gestion, le Livret A comme le LDDS sont des produits coûteux tant pour la Caisse des Dépôts et Consignation que pour les banques. Les taux sur les marchés monétaires restent négatifs et le taux de l’OAT à 10 ans était en fin de semaine dernière de 0,700 % soit un taux inférieur à celui du Livret A (0,75 %).

Les ménages français continuent à privilégier la liquidité et la sécurité. Cette appétence retrouvée pour le Livret A traduit la volonté des Français de conserver un fort volant  d’épargne de précaution. Elle est également la conséquence de la baisse des rendements d’un certain nombre de placements (livrets d’épargne ordinaire rémunéré en moyenne à 0,3 %, les fonds euros d’assurance-vie).

Les annonces du Président de la République, Emmanuel Macron  et du Premier Ministre, Edouard Philippe, au sujet d’une réforme de la fiscalité de l’épargne, incite les épargnants à l’attentisme. A défaut d’avoir une vision précise de la taxe forfaitaire de 30 %, les ménages optent pour le Livret A qui bénéficie d’un régime total d’exonération. Il convient de souligner que les dépôts à vue des ménages atteignent également des niveaux record, près de 410 milliards d’euros à la fin du mois de juin.

Le succès du Livret A ne se dément donc pas. La collecte devrait rester positive dans les prochains mois. Les ménages sont toujours réticents à placer une partie de leur épargne sur les produits dits risqués comme « actions » comme en témoignent les médiocres résultats du PEA et du PEA PME.

Philippe Crevel

Directeur du Cercle de l’Epargne

Adresse mail : pcrevel@gmail.com

Tel : 06 03 84 70 36

Le taux de chômage français revient à 9,5 %

Le taux d’activité des 15-64 ans s’établit à 72,0 % au deuxième trimestre 2017, son niveau le plus élevé depuis 1975. Il augmente de 0,5 point par rapport au trimestre précédent et de 0,4 point sur un a

Inflation : -0,3 % en juillet, +0,7 % en un an

Au mois de juillet, l’indice des prix à la consommation (IPC) a reculé de 0,3 % après une stabilité en juin. Corrigé des variations saisonnières, il reste inchangé pour le deuxième mois consécutif. Sur un an, les prix à la consommation croissent au même rythme qu’en juin (+0,7 %). Après avoir connu une accélération à la fin de l’année dernière en raison de la hausse du prix du pétrole, le taux d’inflation se stabilise en-dessous de 1 %.

Production industrielle en recul en juin mais en forte hausse sur un an

Le financement par le marché et par prêts bancaires des entreprises est toujours dynamique

Le taux des livrets bancaires restent stable à 0,30 % au mois de juin

Le PIB de la zone euro a augmenté de 0,6 % au 2e trimestre 2017

Au cours du deuxième trimestre 2017, le PIB corrigé des variations saisonnières a augmenté de 0,6% tant dans la zone euro et pour l’ensemble de l’Union européenne par rapport au trimestre précédent, selon l’estimation  publiée par Eurostat.

Au cours du premier trimestre 2017, le PIB avait progressé de 0,5% dans les deux zones. En comparaison avec le même trimestre de l’année précédente, le PIB corrigé des variations saisonnières a enregistré une hausse de 2,1% dans la zone euro et de 2,2% dans l’UE28 au deuxième trimestre 2017, après +1,9% et +2,1% au premier trimestre 2017.

La France avec un taux de croissance de 0,5 % reste en-dessous de la moyenne européenne.