2023 : des flux d’épargne importants et un recours à l’endettement plus faible pour les ménages

Fin 2023, le patrimoine des ménages a atteint, selon la Banque de France, 6185,5 milliards d’euros, contre 5848,3 milliards d’euros en 2022. Cette augmentation est imputable aux flux de placements financiers (+109,5 milliards d’euros) et de l’appréciation des actifs (+227,8  milliards d’euros). En 2022, les flux de placements avaient plus importants (+166 milliards d’euros), mais la valeur des actifs avait reculé en lien avec les résultats des marcés « actions » (-310,5 milliards d’euros). Les flux nets d’épargne en 2023  ont été de 109 milliards d’euros en recul par rapport à 2022 (166 milliards d’euros). Les flux nets retrouvent quasiment leur niveau d’avant pandémie (111 milliards en 2018 et 100 milliards en 2019).

Un moindre recours à l’endettement pour financer les investissements

Les flux d’épargne brut demeurent élevés, 315 milliards d’euros en 2023, contre 291,7 milliards d’euros en 2022.  Les ménages ont investi pour 173,7 milliards d’euros, essentiellement dans l’immobilier. La baisse avec 2022 est faible (62,7 milliards d’euros). Ils ont eu recours à des apports personnels plus importants pour investir afin d’être moins exposés à la hausse des taux. Les ménages ont réduit, en effet, en 2023, leur recours à l’endettement. Les flux d’endettement n’ont été que de 21,2 milliards d’euros contre 83,2 milliards d’euros en 2022. Pour le seul quatrième trimestre 2023, le flux d’endettement a été de 1,6 milliard d’euros quand la moyenne trimestrielle entre 2013 et 2023 est de 13,3 milliards d’euros. La

Une préférence marquée pour le produits de taux

Le patrimoine financier des ménages est composé de 3736,3 milliards d’euros de produits de taux et de 2379,6 milliards d’euros de produits de fonds propres.

L’encours des produits de taux est en hausse en raison du succès de l’épargne réglementée. Les flux nets sur un an au 4^e trimestre 2023 ont été 74,2 milliards d’euros contre 77,7 milliards d’euros au troisième trimestre. Les flux ont été négatifs pour le numéraire et les dépôts à vue, en 2023, de 48,4 milliards d’euros. A fin 2023, l’encours du numéraire et des dépôts à vie s’élevait à 751 milliards d’euros. Les ménages ont réduit les liquidités placés sur leurs dépôts à vue pour les réaffecter essentiellement sur les produits d’épargne réglementée. Les flux de l’épargne réglementée ont atteint sur un an au quatrième trimestre 2023, 61,4 milliards d’euros, contre 63,7 milliards d’euros en troisième trimestre. Au 4^e trimestre 2023, l’encours de l’épargne réglementée a atteint 935,5 milliards d’euros.

Les flux en faveur des contrats à terme et des livrets bancaires demeure positif en 2023 (+42,2 milliards d’euros au quatrième trimestre sur un an, contre 40,9 milliards d’euros au troisième trimestre). Ce résultat est imputable à la croissance des contrats à terme qui bénéficient de taux attractifs supérieurs à 3 % en lien avec la hausse des taux directeurs de la Banque Centrale Européenne ;

Les flux au profit des fonds euros de l’assurance vie et de l’épargne retraite ont été faible  +3,6 milliards d’euros sur un an au quatrième trimestre 2023. Ce résultat positif est à mettre au crédit de l’épargne retraite, les fonds euros de l’assurance vie étant en décollecte. L’encours des fonds euros de l’assurance vie et de l’épargne s’élevait au 4^e trimestre 2023 à 1482,7 milliards d’euros.

Les flux nets en faveur des produits de fonds propre a été sur un an au quatrième trimestre 2023, de 37,5 milliards d’euros, contre 52,6 milliards d’euros au troisième trimestre. Les unités de compte de l’assurance vie et des produits d’épargne retraite ont enregistré sur un au quatrième trimestre 2023 un flux net de 26,7 milliards d’euros, contre 31,6 milliards d’euros sur un an au troisième trimestre 2023. Les flux en faveur des actions cotées ont, en 2023, été négatifs de 12,1 milliards d’euros sur un an au quatrième trimestre.

Un taux d’épargne toujours élevé en France

Le taux d’épargne des ménages reste en France supérieur à son niveau d’avant crise sanitaire. Selon la Banque de France, il s’est élevé au quatrième trimestre 2023 à 17,5 % du revenu disponible brut en France, contre 15,2 % au quatrième trimestre 2019. Les ménages allemands sont ceux qui épargnent le plus en Europe (20,4 %) et quand ceux d’Italie ne mettent que 9 % de leurs revenus de côté.

Cercle de l’Epargne – Banque de France – Eurostat

Premiers résultats pour 2024

Selon la Banque de France, les premières données du premier trimestre 2024 soulignent une poursuite du mouvement de décollecte sur les dépôts à vue (-10 milliards après -16,3 milliards au T4), un flux faiblement positif sur l’épargne réglementée, et un net rebond de l’assurance-vie en UC (+12,5 milliards).