Rapport de l’épargne réglementée : 2023 l’année du Livret A

Selon le rapport de l’épargne réglementée publié le 18 juillet 2024 par la Banque de France,  les flux en faveur des principaux placements financiers des ménages ont atteint, en 2023, 109,5 milliards d’euros. Ils ont été inférieurs à ceux exceptionnels des années précédentes (166 milliards d’euros en 2022 par exemple). Ils restent néanmoins  supérieurs à la moyenne sur 2010-2019 (91,7 milliards). Les flux vers les se sont élevés, en 2023, à 76,8 milliards d’euros en baisse de plus de vingt euros. Ils se sont ainsi rapprochés de leur niveau moyen constaté entre 2010 et 2019.

Près de 6200 milliards d’euros d’encours de placements financiers

L’encours des placements financiers des ménages a progressé, en 2023, de 5,8 % pour atteindre 6 185,7 milliards d’euros, contre 5 848,4 milliards en 2022. L’encours du patrimoine financier a, en 2023, augmenté en raison d’effets de valorisation positifs. L’effet valorisation explique les deux tiers de l’augmentation de l’augmentation du patrimoine (227 milliards d’euros, les flux annuels expliquant le tiers restant (109,5 milliards d’euros).

La structure du patrimoine financier des ménages est restée, en 2023, stable en termes d’encours, les dépôts bancaires représentent 34 % de l’encours, l’assurance-vie 32 % et les actions et assimilés 28 %. La part des dépôts bancaires et de l’assurance-vie ont légèrement diminué par rapport à 2022, au profit des actions, portées par des effets de valorisation positifs. Les dépôts à vue ont représenté 12,1 % du patrimoine en 2023, contre 13,7 % fin 2022, tandis que la part des comptes à terme a progressé à 2,6 %, contre 1,4 % fin 2022. L’épargne réglementée détenue par les ménages, et hors PEL, s’élevait à  682,6 milliards d’euros en encours fin 2023 (+ 16 % sur un an). Sa rémunération moyenne a augmenté à 3,12 %, soutenue par la hausse au 1^er février 2023 des taux du livret A et du LDDS à 3 %, et par celle du LEP à 6,1 %, taux ramené à 5 % au 1^er août, soit des niveaux de rendement inégalés depuis la création de ce livret en 1986.

Les encours des produits de fonds propres (actions) augmentent de 10,9  % par rapport à l’année précédente, atteignant 2 379,6 milliards d’euros. la hausse significative de leur valorisation a représenté 194,8 milliards en 2023, contre – 242,4 milliards en 2022. Les placements nets en produits de fonds propres sont moins élevés qu’en 2022 (37,5 milliards d’euros en 2023, après 60,8 milliards en 2022), mais restent bien supérieurs aux flux d’avant 2020. Les flux vers l’assurance-vie en unités de compte baissent à 26,7 milliards en 2023, après 34,7 milliards en 2022

Les encours des produits de taux n’ont, en 2023, augmenté que de 2,9 %, à 3 736,3 milliards d’euros. Cette augmentation est due à une légère hausse de leur valorisation (+ 31,9 milliards, après – 252,8 milliards en 2022), et à des flux importants bien qu’un peu plus modestes qu’en 2022 (74,2 milliards, après 100,2 milliards en 2022). La valorisation positive des produits de taux est essentiellement due à celle des fonds en euros de l’assurance-vie (28 milliards), tandis que les flux ont surtout concerné les comptes à terme, le livret A, le LDDS et le LEP.

Les encours de numéraire et les dépôts à vue diminuent de 6,1 % en 2023, comme ceux des livrets ordinaires (– 15,4 %, après une légère hausse en 2022). C’est également le cas du Plan d’Epargne Lgfement (PEL), qui accentue sa tendance baissière avec une diminution de 10,7 % en 2023. Le livret A connait une hausse de 13,6 % et le LDDS de 11,3 %. L’encours du Livret d’Epargne Populaire (LEP) enregistre  une hausse de 49,9 % et les comptes à terme de 106,1 %. Les encours des comptes à vue et sur livret ordinaire sont en baisse

2023, réallocation favorable à l’épargne réglementée

Si entre 2015 et 2022, les ménages avaient en France accru leurs dépôts à vue, depuis les ménages ont réaffecté une partie de leurs liquidités sur les livrets réglementés (livret A, livret de développement durable et solidaire et livret d’épargne populaire, etc.). Cette baisse de la part des dépôts à vue est constatée dans la grande majorité des Etats membres de l’Union européenne. Cette réallocation est imputable à la hausse des prix qui érode les dépôts à vue et à l’augmentation des rendements de l’épargne réglementée. Les flux de numéraire et de dépôts à vue ont été ainsi négatifs de 48,4 milliards d’euros en 2023, quand les dépôts bancaires rémunérés ont progressé de 33,7 milliards. Les organismes de placement collectif (OPC) monétaires, après des années de déshérence ont connu un rebond (+ 8,4 milliards de flux nets en 2023, après 1,8 milliard en 2022, pour un encours de 14,4 milliards). L’épargne réglementée a été la grande gagnante en 2023 avec des flux de 61,4 milliards d’euros sur l’année, dont + 28,4 milliards pour le seul premier trimestre. les comptes à terme ont enregistré une forte croissance (84,3 milliards de flux en 2023, après 19,4 milliards en 2022), et ont été en partie alimentés par des sorties des livrets ordinaires (– 42,2 milliards en 2023, après + 10 milliards en 2022). Les fonds euros dont la rémunération a moins augmenté que cellle du Livret A entre 2022 et 2023 a connu une augmentation plus faible (+ 3,6 milliards en 2023, après + 0,9 milliard en 2022). En revanche, les obligations – détenues directement ou indirectement via des OPC – n’ont pas bénéficié, en 2023 de cette réallocation