Le Coin des Epargnants su 9 octobre 2021

L’emploi déçoit malgré ou à cause d’un chômage en baisse aux Etats-Unis

Cette semaine, les indices « actions » ont très légèrement augmenté dans un contexte marqué tout à la fois par l’affirmation de la croissance et de l’inflation. Les taux d’intérêt en phase avec l’accélération de la hausse des prix sont restés orientés à la hausse. Symbole de l’augmentation des cours de l’énergie et des matières premières, le cours du baril Brent est passé au-dessous des 80 dollars. Vendredi, avec l’annonce de l’emploi américain, les marchés ont penché à la baisse. Selon le Département du Travail, l’économie américaine n’a créé que 194 000 emplois au mois de septembre, quand les économistes en attendaient 500 000. Le mois d’août avait déjà été jugé décevant. Le rythme des créations d’emplois s’est nettement infléchi par rapport au début de l’année. Sur les sept premiers mois de 2021, c’est une moyenne de 636 000 emplois qui étaient créés tous les mois (et un million il y a un an).

Les économistes estimaient que la réouverture des écoles et des bureaux, en septembre, dans une grande partie du pays allaient doper l’emploi. Comme en Europe, les Américains sont toujours réticents à reprendre une activité nécessitant des interactions physiques. Le secteur touristique demeure toujours en retrait d’autant que le variant Delta a connu une recrudescence du nombre de cas, au début de septembre, recrudescence qui s’est depuis quelques jours interrompue. Le secteur des loisirs et de l’hôtellerie a ainsi créé moins de 100 000 emplois pour le deuxième mois consécutif. Par ailleurs, de nombreuses aides fédérales destinées aux travailleurs touchés par la crise du Covid ont pris fin au début du mois de septembre, mais les Américains ont pu épargner pendant la crise, leur permettant de reporter leur  retour sur le marché de l’emploi de quelques mois. Dans ce contexte qui reste atypique, le taux de chômage continue sa baisse en passant sur un mois de 5,2 à 4,8 % Il est de 1,3 point au-dessus de son niveau d’avant-crise. Dans le même temps, le nombre de postes non-pourvus est très élevé, supérieur à 11 millions. Dans ce contexte de pénurie relative de main d’œuvre, en septembre, le salaire horaire moyen des salariés du privé a augmenté de 4,6 % en rythme annuel.

Ces chiffres en demi-teinte pourront être exploités par l’équipe de Joe Biden afin de convaincre un Congrès réticent à adopter son projet de rénovation des infrastructures. Les adversaires de ce plan pourront néanmoins souligner qu’il ne fera qu’accroître la pénurie de main d’œuvre et l’inflation. De son côté, la banque centrale américaine attendait, « un rapport sur l’emploi sensiblement bon » pour commencer à réduire son programme d’achats d’obligations. Censée intervenir à la prochaine réunion prévu au début du mois de novembre, la présentation du calendrier pourrait être différée. La remontée des taux, envisagée l’an prochain, pourrait également faire les frais de cette situation ambiguë du marché de l’emploi.

Si sur le front économique, entre inflation et pénurie de main d’œuvre, la lecture des statistiques est un art délicat, une bonne nouvelle pour les investisseurs est intervenue, avec l’accord  au Congrès sur le relèvement de 480 milliards de dollars du plafond de la dette fédérale américaine jusqu’à début décembre, comme le souhaitait le département du Trésor.

Le tableau financier de la semaine

	Résultats 8 octobre 2021	Évolution Sur 5 jours	Résultats 31 déc. 2020
CAC 40	6 559,99	+0,65 %	5 551,41
Dow Jones	34 746,25	+1,22 %	30 409,56
Nasdaq	14 579,54	+0,09 %	12 870,00
Dax Xetra Allemand	15 206,13	+0,33 %	13 718,78
Footsie	7 095,55	+0,97 %	6 460,52
Euro Stoxx 50	4 073,29	+0,94 %	3 552,64
Nikkei 225	28 076,19	-2,42 %	27 444,17
Shanghai Composite	3 568,17	+0,00 %	3 473,07
Taux de l’OAT France à 10 ans (18 heures)	+0,184 %	+0,060 pt	-0,304 %
Taux du Bund allemand à 10 ans (18 heures)	-0,156 %	+0,070 pt	-0,550 %
Taux du Trésor US à 10 ans (18 heures)	+1,598 %	+0,114 pt	0,926 %
Cours de l’euro / dollar (18 heures)	1,1573	-0,21 %	1,2232
Cours de l’once d’or en dollars (18 heures)	1 759,248	+0,002 %	1 898,620
Cours du baril de pétrole Brent en dollars (18 heures)	82,360	+4,08 %	51,290