Le Coin des Epargnants : inflation ou pas inflation, that’s the question

Inflation, « Anne, ma sœur Anne, ne vois-tu rien venir ? »

Aux Etats-Unis, l’indice des dépenses de consommation personnelle des ménages, également appelé déflateur PCE, qui est l’indicateur privilégié de la Réserve fédérale américaine (Fed), est ressorti, en mai, conforme aux attentes des économistes, progressant de 3,9 % sur un an. Hors éléments volatils comme l’alimentation et l’énergie, il s’est élevé à 3,4 %, soit le rythme le plus rapide depuis le début des années 90. La statistique étant en ligne avec les attentes, elle n’a pas suscité de réaction particulière sur le marché obligataire, Le rendement de l’emprunt américain à 10 ans restant en-atout de 1,5 %.

Le prix du pétrole poursuit sa hausse. Le baril de Brent a dépassé cette semaine 75 dollars. En un an, il a augmenté de 89 %. Les répercussions pour les consommateurs commencent à poindre. Le 1^er juillet, le tarif réglementé du gaz augmentera de 10 % en France. Le cours du pétrole est porté par une forte demande et par l’élection du Président iranien, Ebrahim Raïss, qui appartient au clan des conservateurs. Son arrivée à la présidence ne devrait pas faciliter la conclusion d’un accord avec les Etats-Unis ni le retour de l’Iran sur le marché pétrolier.

Sur le marché actions, les indices S&P500 et Nasdaq Composite poursuivent leur ascension sur des pics historiques. Le Dow Jones a gagné plus de 3,5 % en une semaine et le Nasdaq, plus de 2 %. Ils ont été dopés par l’accord du groupe bipartisan du Congrès sur le projet d’investissement de Joe Biden dans les infrastructures de 1 200 milliards de dollars. Le Président des États-Unis a dû faire des concessions, notamment sur son projet de relèvement des impôts des entreprises et des Américains les plus riches pour parvenir à un compromis qui a abouti à une réduction de l’ampleur du plan qui initialement devait porter sur 2 300 milliards de dollars.

Le marché américain a été également porté par le succès des banques américaines aux stress tests de la Réserve fédérale. Les 23 principales banques, dont les « Big Six » (Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase et Wells Fargo) ont résisté aux scénarios de crise élaborés par la Fed. Ces simulations portent notamment sur un crash des marchés américains, une forte baisse du PIB et un bouleversement du secteur de l’immobilier commercial. Selon les résultats de ces tests, les banques pourraient résister à des pertes de près de 500 milliards de dollars tout en respectant les exigences capitalistiques et prudentielles. Ce succès ouvre la voie à une reprise du versement des dividendes et des programmes de rachats d’actions.

Le tableau financier de la semaine

	Résultats 25 juin 2021	Évolution Sur 5 jours	Résultats 31 déc. 2020
CAC 40	6 622,87	+0,82 %	5 551,41
Dow Jones	34 434,96	+3,44 %	30 409,56
Nasdaq	14 362,28	+2,37 %	12 870,00
Dax Xetra Allemand	15 607,97	+1,04 %	13 718,78
Footsie	7 136,07	+1,69 %	6 460,52
Euro Stoxx 50	4 120,66	+0,91 %	3 552,64
Nikkei 225	29 066,18	+0,35 %	27 444,17
Shanghai Composite	3 607,56	+1,18 %	3 473,07
Taux de l’OAT France à 10 ans (18 heures)	+0,196 %	+0,033 pt	-0,304 %
Taux du Bund allemand à 10 ans (18 heures)	-0,156 %	+0,046 pt	-0,550 %
Taux du Trésor US à 10 ans (18 heures)	+1,529 %	+0,072 pt	0,926 %
Cours de l’euro / dollar (18 heures)	1,1934	+0,55 %	1,2232
Cours de l’once d’or en dollars (18 heures)	1 777,010	+0,33 %	1 898,620
Cours du baril de pétrole Brent en dollars (18 heures)	76,070	+3,54 %	51,290