Le Coin des Epargnants du 26 août 2023 : la lutte contre l’inflation continue

Inflation et croissance, le dilemme des banquiers centraux

Lors du symposium de Jackson Hole qui se tient chaque année à la fin du mois d’août aux Etats-Unis et réunit les banquiers centraux, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a confirmé que la politique monétaire restera restrictive jusqu’à ce que l’inflation décélère de manière significative. Il a souligné que la banque centrale était prête à augmenter ses taux directeurs une nouvelle fois, mais les décisions seront prises avec la plus grande « précaution ». La Réserve fédérale américaine pourrait être contrainte de relever davantage que prévu les taux d’intérêt pour s’assurer que l’inflation est contenue, a-t-il ainsi déclaré. L’objectif de la FED reste de faire revenir l’inflation à 2 %. Jerome Powell reste prudent par rapport aux bons résultats de ces deux derniers mois. La Présidente de la BCE doit faire face à une situation plus complexe que celle de son homologue américain. La croissance de la zone euro s’étiole de mois en mois, faisant craindre une récession. Or, si l’inflation baisse, elle demeure élevée. Par ailleurs, la diminution constatée depuis deux mois est avant tout liée à un effet base. L’inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) reste éloignée de la cible des 2 % et tarde à diminuer. La BCE souhaite sans nul doute marquer sa résolution à casser les anticipations inflationnistes en relevant au moins encore une fois ses taux directeurs. Elle devra le faire rapidement afin de ne pas se placer sous la pression des gouvernements en cas d’installation de la récession. Cela pourrait conduire à une nouvelle hausse en septembre quand, il y a quelques temps, l’idée d’une pause avait été émise.

Dans ce contexte, les investisseurs ont, durant la semaine, opté pour la prudence intégrant de plus en plus de nouveaux relèvements des taux directeurs afin de lutter contre l’inflation. Les indices boursiers ont légèrement augmenté les cinq derniers jours. Le CAC40 a gagné 0,89 % et le S&P 500, 0,87 %. Le baril de pétrole Brent est resté stable autour de 84 dollars, les signes de ralentissement de l’activité au niveau mondial s’étant multipliés. Les taux d’intérêt des obligations d’Etat à 10 ans se sont légèrement détendus en Europe.

Le tableau de la semaine des marchés financiers

	Résultats 25 août 2023	Évolution sur une semaine	Résultats 30 déc. 2022	Résultats 31 déc. 2021
CAC 40	7 229,60	+0,89 %	6 471,31	7 153,03
Dow Jones	34 346,90	-0,55 %	33 147,25	36 338,30
S&P 500	4 405,71	+0,87 %	3839,50	4766,18
Nasdaq	14 941,83	+1,72%	10 466,48	15 644,97
Dax Xetra (Allemagne)	15 631,82	+0,52 %	13 923,59	15 884,86
Footsie 100 (Royaume-Uni)	7 338,58	+0,94 %	7 451,74	7 384,54
Eurostoxx 50	4 236,25	+0,44 %	3792,28	4,298,41
Nikkei 225 (Japon)	31 624,28	+2,66 %	26 094,50	28 791,71
Shanghai Composite	3 064,07	-1,59 %	3 089,26	3 639,78
Taux OAT France à 10 ans	+3,087 %	-0,070 pt	+3,106 %	+0,193 %
Taux Bund allemand à 10 ans	+2,559 %	-0,054 pt	+2,564 %	-0,181 %
Taux Trésor US à 10 ans	+4,251 %	+0,018pt	+3,884 %	+1,505 %
Cours de l’euro/dollar	1,0792	-1,04 %	1,0697	1,1378
Cours de l’once d’or en dollars	1 908,35	+1,02 %	1 815,38	1 825,350
Cours du baril de pétrole Brent en dollars	84,09	-0,70 %	84,08	78,140

Cercle de l’Épargne