Le Coin des Epargnants du 25 septembre 2021 – La Chine avant la FED

Quand l’immobilier chinois inquiète plus que les annonces de la FED

La crainte d’un défaut de paiement du deuxième promoteur immobilier chinois, Evergrande, a inquiété les investisseurs. A la veille du week-end, le groupe n’a fait aucune annonce sur le versement attendu des 84 millions de dollars d’intérêt d’obligations. Evergrande, qui a accumulé l’équivalent de 300 milliards de dollars de dette, dispose d’un délai de grâce de 30 jours pour honorer ses échéances, avant d’être déclaré en défaut de paiement. La Présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, a tenu à indiquer que l’exposition directe de l’Europe, en général, et de la zone euro, en particulier, est « limitée » face aux risques de faillite du promoteur chinois. Son homologue de la Fed, Jerome Powell, avait fait de même concernant l’économie américaine tout en reconnaissant que la situation pourrait avoir un impact sur les conditions financières au niveau mondial. Les autorités chinoises interviennent pour éviter une crise financière. La banque centrale a ainsi procédé à une injection de liquidités dans le système financier vendredi 24 septembre, portant le total de ses interventions à 460 milliards de yuans (60,5 milliards d’euros) sur les cinq derniers jours. Les investisseurs ont dû également composer avec la nouvelle dégradation du climat des affaires en Allemagne. L’indice calculé par l’institut Ifo est tombé à un plus bas de cinq mois en septembre à 98,8 points à deux jours des élections fédérales qui sont très incertaines. Ce troisième repli semble prouver que la croissance commence à s’essouffler outre-Rhin.

De son côté, les prix du pétrole continue sa progression, poussant l’inflation vers le haut. Cette augmentation du prix du baril s’explique par une offre restreinte notamment aux États-Unis après l’ouragan du mois dernier, et par une demande toujours forte. Selon l’Agence américaine d’information sur l’Énergie (EIA), les stocks américains reculent pour  la septième fois consécutive. Les travaux de maintenance au Kazakhstan, ainsi que des perturbations imprévues de l’offre au Nigeria, au Mexique et en Libye, pèsent par ailleurs  sur la production de l’Opep+», cartel de pays producteurs emmené par l’Arabie saoudite et la Russie.  Le prix du baril de Brent qui atteint près de 78 dollars n’a jamais été aussi élevé depuis trois ans.  

La persistance des menaces inflationnistes ont conduit à une vive hausse des taux d’intérêt cette semaine. Le taux de l’OAT à 10 ans est repassé au-dessus de 0,1 % et son équivalent américain s’est rapproché de 1,5 %. Les taux sont également portés par les annonces du mercredi 22 septembre de la Réserve Fédérale américaine. Elle a laissé entendre hier soir qu’elle entamerait son « tapering », c’est-à-dire la diminution progressive des rachats d’obligations, certainement vers la fin de l’année ou au début de l’année prochaine, et suggéré que la première hausse des taux interviendrait plus tôt qu’attendu. Jerome Powell a déclaré que si le rapport sur l’emploi de septembre se révélait « décent », une annonce concernant la réduction des achats d’actifs pourrait intervenir bientôt, ajoutant qu’un  « achèvement du tapering vers le milieu de l’année prochaine semble être approprié ». Ces déclarations qui étaient anticipées par les marchés n’ont guère eu de conséquences sur le cours des actions qui sont en légère hausse sur la semaine, que ce soit aux Etats-Unis ou en Europe.

Le tableau financier de la semaine

	Résultats 24 septembre 2021	Évolution Sur 5 jours	Résultats 31 déc. 2020
CAC 40	6 638,46	+1,04 %	5 551,41
Dow Jones	34 798,00	+0,62 %	30 409,56
Nasdaq	15 047,70	+0,02 %	12 870,00
Dax Xetra Allemand	15 531,75	+0,27 %	13 718,78
Footsie	7 051,48	+1,26 %	6 460,52
Euro Stoxx 50	4 158,51	+0,67 %	3 552,64
Nikkei 225	30 248,81	-0,82 %	27 444,17
Shanghai Composite	3 613.07	-0,02 %	3 473,07
Taux de l’OAT France à 10 ans (18 heures)	+0,112 %	+0,158 pt	-0,304 %
Taux du Bund allemand à 10 ans (18 heures)	-0,227 %	+0,055 pt	-0,550 %
Taux du Trésor US à 10 ans (18 heures)	+1,451 %	+0,081 pt	0,926 %
Cours de l’euro / dollar (18 heures)	1,1719	-0,08 %	1,2232
Cours de l’once d’or en dollars (18 heures)	1 751,650	-0,10 %	1 898,620
Cours du baril de pétrole Brent en dollars (18 heures)	77,920	+3,31 %	51,290