Le Coin des Epargnants du 25 février 2023 : L’inflation, toujours l’inflation

Une semaine de repli pour les actions 

Aux Etats-Unis, les ménages continuent de consommer favorisant le maintien de l’inflation à un niveau élevé et cela malgré les efforts de la Réserve fédérale pour freiner la croissance, L’indice PCE des dépenses de consommation personnelle, indicateur d’inflation privilégié par la Fed, a augmenté de 0,6 % sur un mois en janvier et de 5,4 % en rythme annuel contre respectivement 0,5 % et 5 % anticipés par le consensus formé par Bloomberg. En données core (hors alimentation et énergie), la hausse est de 0,6 % en janvier, et de 4,7 % sur un an (+0,4 % et 4,3 % estimés, après 4,6 % en décembre). Toujours en janvier, les revenus des ménages américains ont augmenté de 0,6 % et leurs dépenses de 1,8 %, soit plus que prévu. Ces chiffres confirment les différents indices et indicateurs avancés publiés récemment (emploi, ventes au détail, inflation, PMI) qui justifient la poursuite des hausses des taux directeurs de la part de la FED. De nouveaux relèvements des taux directeurs de 50 points de base sont à prévoir, la fin du cycle de resserrement n’étant plus attendue que pour la seconde partie de l’année. En Allemagne, la baisse du PIB au quatrième trimestre 2022 a été plus forte qu’initialement annoncée ; elle a atteint 0,4 % ravivant les menaces de récession pour la première économie européenne. Le Président de la Bundesbank en appelle néanmoins à des relèvements des taux directeurs significatifs, l’inflation baissant à ses yeux que trop lentement. Dans ce contexte, les indices « actions » ont été, cette semaine, en recul. Le CAC40 a perdu 1,27 %, le Nasdaq près de 3,5 % et le S&P500 près de 3 %. Les taux des obligations sont, en revanche, en hausse. Le taux de l’OAT à 10 ans de la France est passé au-dessus des 3 % quand son équivalent aux Etats-Unis se rapproche de 4 %.

Le tableau des marchés de la semaine 

	Résultats 24 fév. 2023	Évolution sur une semaine	Résultats 30 déc. 2022	Résultats 31 déc. 2021
CAC 40	7 187,27	-1,27 %	6 471,31	7 153,03
Dow Jones	32 816,92	-3,20 %	33 147,25	36 338,30
S&P 500	3 970,04	-2,93 %	3 839,50	4766,18
Nasdaq	11 394,94	-3,47 %	10 466,48	15 644,97
Dax Xetra (Allemagne)	15 209,74	-1,34 %	13 923,59	15 884,86
Footsie (Royaume-Uni)	7 878,66	-1,43 %	7 451,74	7 384,54
Euro Stoxx 50	4 178,82	-2,02 %	3 792,28	4 298,41
Nikkei 225 (Japon)	27 453,48	-0,22 %	26 094,50	28 791,71
Shanghai Composite	3 267,16	+1,34 %	3 089,26	3 639,78
Taux OAT France à 10 ans	+3,016 %	+0,119 pt	+3,106 %	+0,193 %
Taux Bund allemand à 10 ans	+2,539 %	+0,102 pt	+2,564 %	-0,181 %
Taux Trésor US à 10 ans	+3,967 %	+0,129 pt	+3,884 %	+1,505 %
Cours de l’euro/dollar	1,0550	-1,50 %	1,0697	1,1378
Cours de l’once d’or en dollars	1 811,95	-1,67 %	1 815,38	1 825,350
Cours du baril de pétrole Brent en dollars	83,18	-1,76 %	84,08	78,140

2022, une année compliquée pour les OPC

L’encours des Organisme de Placement Collectif (OPC) dépasse 2 100 milliards d’euros. Ces fonds qu’ils soient monétaires, obligataires, actions, mixtes ou indiciels sont présents dans l’assurance vie, les Plans d’Épargne en Actions, les Plans d’Épargne Retraite ou sur les comptes titres. Après une année 2021 qui avait été favorables aux fonds actions et aux fonds indiciels, 2022 a été marquée par la baisse des rendements de tous les fonds à l’exception de  ceux à dominante monétaire, qui  après des années de taux nuls voire négatifs, sont repassés légèrement au-dessus de 0 %. La baisse des fonds obligataires ont, l’année dernière, s’explique par la hausse des taux qui ont provoqué la diminution des cours des obligations.