Le Coin des Epargnants du 24 décembre 2022 : en attendant les fêtes de fin d’année

Les investisseurs ont commencé la trêve des confiseurs en avance, le volume des transactions étant faible durant la semaine. Ils sont restés relativement insensibles aux rares résultats économiques. En Asie, les places financières ont, en revanche plus affectés par le changement de politique monétaire intervenu au Japon.

Le mois dernier, les revenus des ménages américains ont augmenté de 0,4 % sur un mois, tandis que leurs dépenses, qui représentent plus des deux tiers du PIB n’ont progressé que de 0,1 %, soit deux moins qu’attendu. Très surveillée par la Réserve fédérale américaine (Fed), la composante du déflateur « core », ou PCE « core », a augmenté de 0,1 % sur un mois et de 4,7 % sur un an, en phase avec le consensus  (+4,6 %). La consommation réelle demeure solide, avec une croissance d’environ 3,5% en rythme annuel au quatrième trimestre, mais elle semble décélérer en fin d’année. La baisse de la demande en biens durables le mois dernier semble prouver que l’économie américaine ralentit, ce qui était l’objectif de la FED. En novembre, les commandes ont diminué 2,1 %, bien plus que le repli de 0,6 % escompté. Selon l’indice de l’Université du Michigan pour le mois de décembre, les ménages américains s’attendent à une inflation de 4,4 %, contre 4,9 % en novembre. Le CAC40 a terminé la séance du vendredi 23 décembre à 6504,90 points en hausse de 0,81 % sur la semaine quand l’indice phare de la place de Tokyo perdait plus de 4 %. Depuis le début de l’année, les pertes pour le CAC 40 ou le Dow Jones atteignent 8 %. Pour le Nasdaq, la contraction est de toujours de 33 % et pour le S&P500, elle s’élève à près de 20 %.

La Banque centrale du Japon était une des dernières à n’avoir pas procédé au relèvement de ses taux directeurs. Le mardi 20 décembre dernier, face à l’accélération de la hausse des prix, à la dépréciation du yen, son Gouverneur, Haruhiko Kuroda a finalement décidé de se rallier à la politique de hausse des taux. Ce changement de cap met fin de manière relative à la spécificité de la politique monétaire japonaise. L’écart de taux entre le Japon et les Etats-Unis restent néanmoins importantes. La banque centrale japonaise en fixant le plafond du taux des obligations d’Etat à 10 ans à 0,5 % au lieu de 0,25 % reste sur une position accommodante, sachant que le taux équivalent aux Etats-Unis dépasse 3,5 %. Ce changement de cap a néanmoins été durement ressenti par les investisseurs au sein de toutes les grandes places financières. Dans son communiqué, la Banque du Japon a tenté d’apaiser les marchés, assurant que l’élargissement de sa bande de fluctuation n’était qu’un ajustement technique de sa stratégie et non une remise en cause de sa philosophie. Elle a aussi rappelé qu’elle maintenait son objectif de taux d’intérêt à court terme à -0,1 %.

Le tableau des marchés de la semaine 

	Résultats 23 déc. 2022	Évolution sur une semaine	Résultats 31 déc. 2021
CAC 40	6 504,90	+0,81 %	7 153,03
Dow Jones	33 203,93	+0,62 %	36 338,30
S&P500	3 844,82	-18,69 %	4766,18
Nasdaq	10 497,86	-2,04 %	15 644,97
Dax Xetra allemand	13 940,93	+0,34 %	15 884,86
Footsie	7 473,01	+1,92 %	7 384,54
Euro Stoxx 50	3 817,01	+0,34 %	4 298,41
Nikkei 225	26 235,25	-4,69 %	28 791,71
Shanghai Composite	3 045,87	-3,58 %	3 639,78
Taux OAT France à 10 ans	+2,922 %	+0,259 pt	+0,193 %
Taux Bund allemand à 10 ans	+2,392 %	+0,251 pt	-0,181 %
Taux Trésor US à 10 ans	+3,743 %	+0,268 pt	+1,505 %
Cours de l’euro/dollar	1,0628	+0,35 %	1,1378
Cours de l’once d’or en dollars	1 800,94	+0,34 %	1 825,350
Cours du baril de pétrole Brent en dollars	83,68	+5,65 %	78,140

Le numéraire de moins en moins utilisé mais toujours présent

Selon une enquête réalisée par la Banque centrale européenne, le paiement en espèces représentait, en 2022,  59 % des transactions dans les commerces, contre 72 % en 2019 et 79 % en 2016. La pandémie de Covid a accéléré la baisse, le paiement par carte ou par téléphone se substituant à celui par numéraire. En France, 50 % des transactions sont payées en espèce.

Selon l’étude, la majorité des transactions en espèces sont utilisées pour des achats de moins de cinq euros. Au-delà de 50 euros, les Européens privilégient la carte bancaire . Le paiement par carte au point de vente est passé de 25 % en 2019 à 34 % en 2022. Désormais, la valeur totale des paiements par carte est supérieur à celle des paiements en numéraire. Le sans contact pour le paiement par carte s’est généralisé aidé en cela par le relèvement de son plafond à 50 euros en 2019, il représente aujourd’hui 62 % des transactions par carte, contre 41 % en 2010. En France, ce taux est inférieur (51 %). Le paiement sur mobile progresse en Europe mais de manière moins rapide qu’en Asie ou aux Etats-Unis. Si le paiement par smartphone en magasin a été multiplié par trois depuis 2019 en Europe, il ne représente que 3 % des transactions. Le commerce en ligne favorisé par les confinements se confirme. En 2022, ils représentent 17 % des achats, contre 6 % en 2019.

La diminution de l’usage du numéraire pour les paiements ne se traduit pas par une baisse de leur encours au sein des ménages. A la fin du premier semestre 2022, les ménages détenaient 275 milliards d’euros en pièces et en billets, contre soit près de 10 milliards d’euros de plus qu’à fin décembre 2021. Depuis le début de la crise covid, l’encours des numéraires des ménages a augmente de 63 milliards d’euros (décembre 2019 – juin 2022 : données Banque de France). Les ménages conservent une proportion plus importante de liquidités à leur domicile par précaution. Par ailleurs, certaines activités (services domestiques, petits travaux de bâtiment, location saisonnières) donnent lieu à des paiements en liquide.