Le Coin des Epargnants du 17 août 2024 : un marché qui cherche son Nord

Après avoir craint le pire, les investisseurs espèrent désormais le meilleur pour l’économie américaine. Dans un marché étroit et volatil, les fluctuations à la baisse et à la hausse sont significatives. Le CAC 40 a conclu, vendredi 16 août, sa meilleure semaine depuis le début du mois de juillet en gagnant plus de 2 %. L’indice allemand DAX a fait mieux, progressant de plus de 3 %, tout comme le S&P 500. Le Nasdaq a enregistré, sur la semaine, une hausse de 5,24 %.

Outre-Atlantique, les statistiques sont toujours contrastées. En juillet, la construction de logements neufs a baissé plus que prévu en raison de la faiblesse de la demande. Le nombre total de mises en chantier a reculé de 6,8 %, atteignant un taux annualisé de 1,24 million, soit le niveau le plus bas depuis 2020, contre 1,33 million attendu. Le nombre de permis de construire délivrés a diminué de 4 %, pour atteindre 1,4 million, soit deux points de moins qu’anticipé. Cependant, les craintes d’une récession aux États-Unis se sont éloignées après la publication de plusieurs indicateurs cette semaine, de l’inflation aux demandes d’allocations chômage, en passant par les ventes au détail.

Les résultats de l’inflation du mois de juillet aux États-Unis ont été bien accueillis par les investisseurs. Les prix à la consommation ont, en effet, augmenté, comme prévu, de 0,2 % en juillet par rapport au mois précédent et de 2,9 % sur un an, alors que le consensus prévoyait une progression légèrement plus marquée de 3 %. C’est la première fois depuis 2021 qu’ils passent sous ce seuil. L’indice annuel de référence, qui exclut les denrées alimentaires et l’énergie, s’est établi à +3,2 %, un dixième de moins qu’attendu. Ces données devraient permettre à la Réserve fédérale de réduire ses taux en septembre, trois mois après la Banque centrale européenne et six mois après la Banque nationale suisse. Le débat dans les salles de marché ne porte donc plus sur le calendrier de la première baisse, mais plutôt sur son ampleur. Le marché parie désormais sur un assouplissement de 25 points de base, un scénario évalué à 58,5 %. La probabilité d’une réduction plus forte, d’un demi-point, est, en revanche, en baisse.

Au Royaume-Uni, les prix à la consommation ont moins augmenté que prévu le mois dernier. Cette moindre progression concerne en premier lieu le prix des services. L’inflation dans ce secteur est passée de 5,7 % à 5,2 %, soit le chiffre le plus bas depuis plus de deux ans et en dessous des 5,6 % prévus par la Banque d’Angleterre.

En Nouvelle-Zélande, la banque centrale a baissé son taux d’escompte de 5,5 % à 5,25 %, alors qu’en mai, elle n’envisageait pas de le faire avant le second semestre 2025. Cet assouplissement est justifié par la baisse plus rapide que prévue de l’inflation, une augmentation du chômage et une économie atone.

Le tableau de la semaine des marchés financiers

	Résultats 16 août 2024	Évolution sur la semaine	Résultats 29 déc. 2023	Résultats 30 déc. 2022
CAC 40	7 449,70	+2,23 %	7 543,18	6 471,31
Dow Jones	40 659,76	+2,95 %	37 689,54	33 147,25
S&P 500	5 554,25	+3,92 %	4 769,83	3839,50
Nasdaq Composite	17 631,72	+5,24 %	15 011,35	10 466,48
Dax Xetra (Allemagne)	18 328,85	+3,46 %	16 751,64	13 923,59
Footsie 100 (Royaume-Uni)	8 311,41	+1,73 %	7 733,24	7 451,74
Eurostoxx 50	4 839,83	+3,47 %	4 518,28	3792,28
Nikkei 225 (Japon)	38 062,67	+8,67 %	33 464,17	26 094,50
Shanghai Composite	2 879,43	+0,60 %	2 974,93	3 089,26
Taux OAT France à 10 ans	+2,978 %	+0,014 pt	+2,558 %	+3,106 %
Taux Bund allemand à 10 ans	+2,250 %	+0,028 pt	+2,023 %	+2,564 %
Taux Trésor US à 10 ans	+3,913 %	-0,022 pt	+3,866 %	+3,884 %
Cours de l’euro/dollar	1,0993	+0,66 %	1,1060	1,0697
Cours de l’once d’or en dollars	2 487,60	+2,47 %	2 066,67	1 815,38
Cours du baril de pétrole Brent en dollars	79,50	-0,11 %	77,13	84,08

Source : Cercle de l’Épargne