Le Coin de l’Epargne du samedi 28 mars 2023 : des actions chahutées

Les actions, une fin de mois d’octobre chahutée

Le CAC 40 a reculé pour la sixième semaine consécutive. Une première depuis la semaine close au 10 juin 2011. L’indice parisien a été affecté par le recul de deux valeurs phares : Sanofi, la troisième capitalisation de la place de Paris et Worldline, la quatrième entreprise mondiale des paiements. Mercredi 25 octobre, le titre Worldline a perdu près de 60 %, une première pour l’indice CAC40 depuis sa création fin 1987. Cette chute historique fait écho à la publication de mauvais résultats pour le troisième trimestre en lien avec une dégradation de la conjoncture économique, en particulier en Allemagne. L’entreprise a été contrainte d’abaisser ses objectifs de croissance comme de marges. Le chiffre d’affaires ne devrait augmenter que de 6 % à 7 % cette année, contre 8 % à 10 % escompté. La rentabilité devrait se dégrader de 1,5 point (excédent brut d’exploitation) quand une amélioration d’un point été attendue. L’action de Sanofi a perdu, de son côté, près de 20 % de sa valeur vendredi 27 octobre. Ce recul est lié à des résultats légèrement inférieurs aux attentes au troisième trimestre, et surtout à une baisse des perspectives de 2024. L’entreprise a annoncé l’abandon de son objectif stratégique pour 2025 et une séparation de l’activité Santé Grand Public (produits sans ordonnance), dès la fin de l’année prochaine. Cette décision qui aurait dû avoir un effet positif en Bourse, n’a pas permis de compenser les mauvaises nouvelles.

Aux États-Unis, la publication des résultats des entreprises a pesé sur les indices « actions ». Les principaux indices reculent de plus de 2 %. L’intensification des combats dans la bande de Gaza est une source d’inquiétudes, celle-ci pouvant provoquer un effet de contagion au Liban et en Cisjordanie. Les bonnes nouvelles sur le front de l’inflation ont eu peu d’influence sur les investisseurs. L’indice des prix PCE, regardé de près par la Réserve fédérale, s’est stabilisé, comme attendu, à 3,4 % sur un an en septembre. En excluant les prix alimentaires et de l’énergie, il est parfaitement conforme aux prévisions, en hausse de 0,3 % sur un mois et de 3,7 % en rythme annuel, soit 0,2 point de moins que les 3,9 % d’août.

La BCE opte pour le statu quo

Après avoir relevé à dix reprises ses taux directeurs, la Banque centrale européenne (BCE) a opté pour une pause en cette fin de mois d’octobre. Le taux de la facilité de dépôt reste maintenu à 4 %, son plus haut niveau historique, celui des opérations principales de refinancement à 4,50 % et celui de la facilité de prêt marginal à 4,75 %. Le durcissement monétaire engagé à compter du mois de juillet 2022 a été le plus rapide et le plus violent (4,5 points de pourcentage en cumulé) que la zone euro ait connu depuis sa création. En septembre, le relèvement a été jugé inopportun par certains. Il a été certainement été réalisé par précaution. Le comité de politique monétaire a pensé, sans nul doute, qu’il serait plus difficile d’augmenter les taux en fin d’année en raison de la pression publique qui se fait jour. L’institution monétaire note que le rythme de progression des prix à la consommation est « en net recul », notamment grâce à de forts effets de base. La BCE demeure vigilante en raison d’un taux d’inflation qui demeure élevé et qui pourrait remonter avec les tensions au Proche-Orient.

Pour de nombreux investisseurs, la phase de resserrement monétaire est arrivée à son terme. Les taux devraient rester à leur niveau actuel durant l’année 2024. La BCE maintient l’idée qu’une nouvelle hausse n’est pas impossible et a souligné qu’une baisse des taux était « totalement prématurée pour le moment »

Les investisseurs ont plutôt apprécié la décision de la Banque centrale européenne de stabiliser les taux directeurs. Cette annonce a permis un léger recul des taux obligataires, d’autant plus que la réduction du bilan de la BCE n’a pas été abordée lors de la conférence de presse.

Le tableau de la semaine des marchés financiers

	Résultats 27 oct. 2023	Évolution sur une semaine	Résultats 30 déc. 2022	Résultats 31 déc. 2021
CAC 40	6 795,38	-0,31 %	6 471,31	7 153,03
Dow Jones	32 417,59	-2,19 %	33 147,25	36 338,30
S&P 500	4 117,37	-2,58 %	3839,50	4766,18
Nasdaq	14 180,42	-2,61 %	10 466,48	15 644,97
Dax Xetra (Allemagne)	14 687,41	-0,31 %	13 923,59	15 884,86
Footsie 100 (Royaume-Uni)	7 291,28	-1,62 %	7 451,74	7 384,54
Eurostoxx 50	4 014,36	-0,10 %	3792,28	4,298,41
Nikkei 225 (Japon)	30 991,69	-0,86 %	26 094,50	28 791,71
Shanghai Composite	3 017,78	+1,16 %	3 089,26	3 639,78
OAT France à 10 ans	+3,455  %	-0,055 pt	+3,106 %	+0,193 %
Taux Bund allemand à 10 ans	+2,832 %	-0,051 pt	+2,564 %	-0,181 %
Taux Trésor US à 10 ans	+4,877 %	-0,033 pt	+3,884 %	+1,505 %
Cours de l’euro/dollar	1,0586	-0,12 %	1,0697	1,1378
Cours de l’once d’or en dollars	1 980,55	+0,11 %	1 815,38	1 825,350
Cours du baril de pétrole Brent en dollars	88,74	-3,90 %	84,08	78,140

Cercle de l’Épargne