Qui détient la dette de l’État ?

La part de dette négociable de l’État détenue par les non-résidents s’élevait, à la fin de l’année 2016 à 58,5 % contre 18,9 % en 1999. La mise en œuvre de l’euro a accéléré la détention de la dette publique par les non-résidents qui sont essentiellement européens. Un pic a été atteint en 2012 avec un ratio de 65,1 %.

En retenant non pas la dette négociable mais la dette des administrations publiques au sens de Maastricht, le poids des non-résidents en sensiblement le même en France (55,7 %) qu’en Allemagne (52,8 %). Il est, en revanche, plus faible en Espagne (45,8 %) et en Italie (34,1 %).

Au 31 décembre 2016, la dette des administrations publiques au sens de Maastricht s’élève à 2 147 milliards d’euros soit 96,3 % du PIB. Par ailleurs, la dette négociable de l’État rassemble les engagements financiers de l’État contractés au travers d’instruments financiers échangeables sur les marchés financiers. Au 31 décembre 2016, la dette négociable de l’État s’élève à 1 621 milliards d’euros. Fin 2016, la dette négociable de l’État est donc détenue à hauteur de 41,5 % par des agents résidant en France : 17,8 % par les compagnies d’assurances, 7,8 % par les établissements de crédit, 1,7 % par les organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) monétaires français et 14,2 % par d’autres types de détenteurs. La part détenue par compagnies d’assurances reflète le poids des contrats d’assurance-vie, majoritairement investis en obligations.

La lettre de septembre 2017